La Fed, la banque centrale américaine, a relevé son taux d'intérêt officiel en mars. Ils l'ont déjà fait en décembre. Ensuite, la banque a promis qu'emprunter de l'argent deviendrait 3 fois plus cher. Maintenant que le taux d’intérêt a été augmenté en mars, il devrait y avoir deux autres augmentations. Cependant, certains membres du comité des taux d’intérêt ont un avis différent.
Eric Rosengren, président de la banque centrale régionale de Boston, a déclaré dans un discours qu'il souhaitait augmenter les taux d'intérêt à trois reprises cette année. Son collègue de San Francisco n'est pas allé aussi loin, mais a déclaré qu'il "n'exclut pas que les taux d'intérêt augmentent plus de trois fois cette année".
Conseils pour ajuster les attentes
Ces déclarations visent-elles à préparer le marché à des hausses de taux d’intérêt plus importantes que ce que le marché anticipe ? La Fed veut généralement empêcher la banque de surprendre le marché. C’est pourquoi elle laisse suffisamment d’indices bien avant que la banque ne fasse quoi que ce soit avec le taux d’intérêt. Le marché peut ajuster ses attentes en conséquence. La banque espère ainsi éviter une réaction de choc lorsque les taux d’intérêt augmenteront effectivement.
Interprétation pas toujours correcte
Il est facile d’imaginer que plusieurs personnes interprètent ainsi les sons mentionnés ci-dessus. Toutefois, cette interprétation n’est pas toujours correcte.
Les gouverneurs des banques centrales régionales sont beaucoup plus susceptibles de faire pression pour des augmentations des taux d'intérêt que la direction quotidienne de Washington. C'est très important à savoir. L’explication est également simple. Avec des taux d’intérêt bas et prolongés, l’inflation augmente fortement. Wall Street n’est généralement pas gênée par cela. Parfois, ils en profitent même. Cependant, comme c’est différent pour les habitants de la partie agricole des États-Unis. Cela s'applique également à toutes les autres régions du pays, à l'exception de la bourse. Les Américains l’appellent aussi Main Street, pour bien faire la différence avec Wall Street.
Main Street souffre en fait beaucoup lorsque l’inflation augmente. C’est pourquoi, historiquement, les banques centrales régionales ont souhaité relever leurs taux beaucoup plus tôt et plus rapidement que leurs homologues de Washington.
Esther George, directrice de la banque centrale régionale de Saint-Louis, a voté contre de nombreuses baisses de taux de la Fed. Chaque fois que le comité des taux d'intérêt décidait de maintenir les taux d'intérêt bas, George était le seul membre du comité à voter contre et à indiquer qu'il souhaitait augmenter les taux d'intérêt.
Membres du comité issus de régions minoritaires
De plus, il faut savoir que les membres du comité qui proviennent des régions forment une minorité au sein du comité des taux d'intérêt. Nous devrions prendre en compte la volonté de la Fed de relever les taux d’intérêt trois fois de plus, trop rapidement. Cela ne s’applique que si tous les membres des commissions des régions souhaitent augmenter plus rapidement le taux d’intérêt officiel.
Cependant, ce n'est pas le cas. Le responsable monétaire régional d’Atlanta a annoncé plus tôt cette semaine qu’il était d’accord avec deux autres augmentations des taux d’intérêt.
L’avis du (vice)président est toujours important
Enfin, il existe un troisième fait très pertinent à cet égard. Même si les marchés écoutent attentivement les propos d'un membre du comité des taux d'intérêt, l'expérience montre qu'ils attachent une grande importance à l'opinion du président et du vice-président.
Stan Fisher, vice-président du comité des taux d'intérêt de la Fed, a récemment indiqué que deux hausses de taux au cours de l'année étaient « à peu près correctes ». La présidente, Janet Yellen, n'a encore rien dit. Cela contredit l’attente selon laquelle les taux d’intérêt seraient deux fois plus élevés.
Dans l’ensemble, nous pouvons simplement ignorer les bruits de Boston. Les choses ne changeront que lorsque davantage de banques régionales feront entendre ce message. Ce n’est actuellement pas le cas. Même si le président fait le même bruit, il faut prendre l'affaire au sérieux. Cela n'est pas encore arrivé. C'est pourquoi l'attente de 2 augmentations des taux d'intérêt cette année est le maximum.