Depuis le début de cette année et jusqu'à la mi-mai, le prix du pétrole est dans une sorte d'hibernation : le prix du baril d'or noir bouge à peine et se situe autour de 55 dollars le baril. Fin mai, le prix a baissé. Depuis, le prix n’a fait que baisser.
Le baril de pétrole coûte désormais un peu moins de 45 dollars le baril. Cela représente une baisse significative en quelques semaines seulement. Comme toute baisse de prix, celle-ci est également causée soit par un effondrement de la demande, soit par une augmentation supplémentaire de l’offre, ce qui a déséquilibré l’équilibre entre l’offre et la demande. Une combinaison des deux, une baisse de la demande et une augmentation simultanée de l’offre, pourrait bien sûr également en être la cause.
Raison exacte ?
Il est important d’en connaître la raison exacte. Si la cause est du côté de la demande, c’est une mauvaise nouvelle pour l’économie. Après tout, une moindre demande de pétrole signifie généralement que la croissance économique est également plus faible. Cela augmente donc les chances que les banques centrales ne resserrent pas davantage leur politique monétaire. En d’autres termes : la Fed n’augmentera pas davantage ses taux d’intérêt et la BCE a une autre raison de maintenir son taux d’intérêt à 0 % et de maintenir intacts les achats à grande échelle d’obligations d’État. L’objectif de cette dernière est de maintenir les taux d’intérêt à long terme à un niveau bas dans la zone euro.
Hors de l'équilibre
Si la baisse des prix du pétrole est due à une offre accrue de pétrole, les conséquences sur la croissance économique seront positives plutôt que négatives. Tandis que l’économie sous-jacente croît, créant de nouveaux emplois et augmentant les salaires qui permettent aux consommateurs et aux entreprises de dépenser davantage, le prix du pétrole baisse également. Cela peut alors être considéré comme une sorte de réduction d’impôt inattendue. La croissance économique peut alors bénéficier d’un élan supplémentaire. Dans ce cas, les banques centrales auraient bien moins de raisons de laisser les robinets de l’argent ouverts inchangés.
La revue hebdomadaire du marché pétrolier de la Banque centrale régionale de New York nous permet de répondre à cette question importante. Cela montre que la raison de loin la plus importante de la baisse des prix susmentionnée est une augmentation significative de l’offre. Dans le même temps, la demande a également quelque peu diminué.
Cela semble avoir inversé la tendance de la fin de l’année dernière. Au cours des derniers mois de l’année dernière, le prix du pétrole est passé d’environ 40 dollars à environ 55 dollars le baril. Ensuite, c’est une combinaison d’une offre en baisse (en raison de l’accord entre les pays de l’OPEP et les pays non membres de l’OPEP pour réduire la production de pétrole) et d’une demande légèrement en hausse en raison de la reprise économique qui a provoqué cette situation.
Trop d'offre
Les experts de la banque centrale de New York affirment que depuis l'été 2012, l'offre excessive est le facteur le plus important pour le prix du pétrole. Trop de pétrole sur le marché, malgré les accords de production des pays de l'OPEP (nous avons déjà écrit que les pays de l'OPEP ont en effet un très mauvais bilan en matière d'adhésion à ces accords), a dominé l'évolution du prix du pétrole pendant un certain temps, selon la Fed de New York.
Rien n’indique que cette situation va changer dans un avenir proche. Il ne serait pas surprenant que les banques centrales comme la Fed accordent peu d’attention à la baisse des prix du pétrole. Il y a donc de fortes chances que la banque centrale de Washington augmente à nouveau le taux d'intérêt officiel cette année, ou du moins continue à y faire allusion dans un avenir proche.
La BCE veut réduire les taux d'intérêt
Dans la zone euro, une hausse des taux d’intérêt est encore loin. Ce qui pourrait arriver dans un avenir proche, c'est que le début ou la fin des achats massifs d'obligations d'État des pays de la zone euro par la BCE soit de plus en plus pris en compte. Cela pourrait exercer une certaine pression à la hausse sur les taux d’intérêt à long terme, mais il convient immédiatement de noter qu’il y a de fortes chances que ce processus se déroule lentement, car la BCE n’est pas intéressée par une hausse rapide et forte des taux d’intérêt.