Demandez à un investisseur d'esquisser un scénario idéal pour les marchés financiers et il y a de fortes chances qu'il donne la combinaison suivante : forte croissance économique, faible inflation, faible taux de chômage, petites augmentations de salaires et une banque centrale augmentant légèrement les taux d'intérêt.
Une croissance économique élevée signifie que la demande de produits est élevée et que, par conséquent, les bénéfices des entreprises augmentent. Une faible inflation garantit que les taux d’intérêt à long terme restent bas, mais garantit également que les salaires n’augmentent pas trop. Un chômage faible, mais pas trop bas, signifie que les travailleurs bénéficient de solides augmentations de salaires. Ceux-ci sont légèrement supérieurs à l’inflation, ce qui les rend plus optimistes et les incite à emprunter de l’argent pour dépenser.
Cependant, si les salaires devaient augmenter plus rapidement, cela entraînerait une hausse de l’inflation et pourrait obliger la Fed à freiner plus fortement sa politique monétaire. Tandis que les investisseurs en actions préféreraient voir la banque augmenter légèrement les taux d’intérêt. Cela garantit que tous les signaux restent verts. Si la Fed était contrainte de relever ses taux plus rapidement et plus fermement, les taux à long terme subiraient également des pressions à la hausse.
L'intérêt n'est pas menaçant
Ce qui précède montre exactement comment le drapeau économique américain semble flotter en 2018. Le comité des taux d'intérêt de la Fed, qui a tenu sa dernière réunion de l'année hier soir, le 13 décembre, prévoit une croissance de l'économie américaine légèrement plus rapide en 2018 et 2019 que ce que la banque avait prévu précédemment.
Le chômage sera plus faible ces deux années, mais l'effet à la hausse sur les salaires ne sera pas si fort que le scénario idéal de notre actionnaire risque de dérailler. La Fed s’attend à une hausse des salaires un peu plus rapide, mais pas de beaucoup. Cela ressort clairement du fait que la banque a laissé inchangée sa prévision d’inflation pour les deux années. Si la banque avait connu des augmentations de salaires significatives, cela aurait été reflété dans les prévisions.
En bref : une croissance économique plus forte, un chômage en baisse, des salaires légèrement plus élevés, mais une inflation toujours trop faible pour la Fed. Ce dernier signifie que la banque n’est pas obligée d’augmenter le taux d’intérêt légèrement, mais pas beaucoup. Concrètement 3 fois dans le courant de l'année prochaine. Cela ramènerait le taux d’intérêt officiel aux États-Unis à 2018 % d’ici Noël 2,25, ce qui serait tout sauf un niveau menaçant.
Elections
Il y a de fortes chances que la Fed augmente ses taux d’intérêt de moins de trois fois l’année prochaine. Cela s’explique notamment par le fait que le président Donald Trump nommera quatre nouveaux membres du conseil d’administration courant 3. Ce seront probablement tous des gens qui ne feront pas de choses imprudentes.
Concrètement, cela signifie que les taux d’intérêt n’augmenteront pas plus rapidement que ce que la banque indique vouloir faire. Des taux d’intérêt plus élevés pourraient compromettre la reprise économique et coûter au gouvernement des dizaines de milliards de dollars en frais d’intérêts, ce que Trump ne souhaite pas. D'autant que les élections législatives sont à l'ordre du jour l'année prochaine.
De plus, il n’en faut pas beaucoup pour rendre les perspectives économiques moins roses ; la croissance économique décevante de la Chine pourrait déjà en être la cause. Enfin, deux déclarations spécifiques montrent que la banque sera prudente en matière de hausse des taux d’intérêt. Vous en saurez davantage demain dans notre mise à jour vidéo.