À l'intérieur : marché des intérêts

Journée passionnante à venir pour l’euro

2 mars 2018 -Edin Mujagic

Qu’est-ce que les traders détestent ? Des événements majeurs qui peuvent perturber les marchés financiers, mais qui surviennent lorsque les marchés sont fermés. Le dimanche 4 mars est un de ces jours. Ce jour-là, il y a une chance que deux événements bouleversants se produisent, qui pourraient rendre l'euro plus fort ou plus faible.

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Récemment, l’euro s’est beaucoup renforcé par rapport au dollar américain. Dans cette bataille, nombreux sont ceux qui voient la monnaie européenne gagner la bataille pour le moment. Les élections italiennes pourraient brusquement briser cette tendance. Si les partis anti-euro y obtiennent de bons résultats, les investisseurs pourraient commencer à s'inquiéter de la survie de la monnaie (union) : elle peut se passer de la Grèce, mais si l'Italie envisageait sérieusement de quitter l'union, ce serait d'un tout autre ordre. .

C’est une bénédiction déguisée que le discours anti-euro se soit quelque peu calmé ces derniers mois. Je soupçonne que les partis anti-euro au sud des Alpes ont soigneusement réfléchi à ce qu’ils ont présenté comme thème principal et sont arrivés à la conclusion qu’il y a de fortes chances que l’Italie soit en faillite une seconde après sa sortie. Non, ce qui me préoccupe le plus dans les prochains jours, en ce qui concerne le taux de change euro-dollar, c'est l'Allemagne.

Les membres du SPD ont le dernier mot

la politique allemande
L'Allemagne a un nouveau gouvernement. Comme ces dernières années, la CDU/CSU d'Angela Merkel et le SPD dirigeront le pays ensemble. Même si les dirigeants des deux partis sont parvenus à un accord, ce sont les membres du SPD qui ont le dernier mot. Du moins, c'est l'intention.

La poste allemande a livré la semaine dernière plus de 250.000 20,5 bulletins de vote aux membres du SPD. Ils doivent indiquer dans les prochains jours s'ils soutiennent l'accord. Ce qui pourrait influencer leur comportement électoral est le fait qu’il est apparu que les électeurs allemands (si de nouvelles élections avaient lieu) puniraient sévèrement le SPD pour s’être à nouveau associé à Merkel. Alors que le SPD avait obtenu des résultats historiquement médiocres lors des dernières élections avec 15 % des voix, seuls 2 % voteraient désormais pour le SPD. Cela peut affecter les membres du SPD de deux manières.

D’un côté, ils pourraient soutenir l’accord, craignant de nouvelles élections et une défaite historique. Le deuxième parti en importance serait l’AfD (anti-euro). Ce serait un anathème pour les membres du SPD (pro-euro). En revanche, ils peuvent rejeter l’accord. Peut-être dans l'espoir d'améliorer le très mauvais score de l'automne dernier lors des prochaines élections, ce qui deviendra rapidement une réalité en cas de « non ».

Incertitude
Les résultats du vote interne du SPD seront annoncés dimanche 4 mars. Ce jour-là, les Italiens voteront également. Si les membres du SPD rejettent l’accord, cela entraînera une nouvelle période d’incertitude politique. L’incertitude en Allemagne n’est jamais bonne pour l’euro. Certainement pas maintenant, car cela signifierait que les projets visant à poursuivre l’intégration de la zone euro soient reportés. Ces questions ne peuvent pas être réglées par un cabinet intérimaire en Allemagne.

L’incertitude politique allemande, combinée au résultat des élections en Italie (où il sera difficile de trouver un gouvernement stable), ne changera pas immédiatement le cap de la Banque centrale européenne. Cependant, à long terme (si l’incertitude politique dans ces deux grands pays de la zone euro devait persister longtemps), des conséquences sont envisageables. Par exemple, si l’Italie avait un gouvernement eurocritique, Berlin pourrait avoir un gouvernement moins intéressé à sauver l’euro à tout prix. Un tel environnement influencerait certainement la politique de la BCE. 

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