Le compteur du rapport sur l'emploi aux États-Unis a atteint 221.000 50.000. Et ce, alors qu'il y avait 3 185.000 emplois de moins en juin et juillet que ce qui avait été annoncé précédemment. Cependant, au total, les entreprises américaines ont créé en moyenne XNUMX XNUMX nouveaux emplois par mois au cours des trois derniers mois.
Cela représente bien plus de 125.000 3 emplois nécessaires chaque mois pour répondre à l’augmentation de la population active. J'ai trouvé XNUMX éléments du rapport sur l'emploi pour estimer l'évolution de l'économie américaine dans les mois, trimestres et même années à venir. J'ai également examiné le comportement de la Fed.
Pour commencer, on a appris que salaire horaire augmenté de 2,9%. Il s'agit de l'augmentation la plus rapide depuis mai 2009. La dernière fois que les salaires aux États-Unis ont augmenté à une vitesse aussi inattendue (en février, ils ont augmenté de 2,8 %), cela a poussé le rendement à 10 ans aux États-Unis vers 3 % et sa baisse a entraîné une baisse des cours boursiers. . Cette augmentation a alimenté les craintes d’une hausse plus fréquente des taux d’intérêt par la Fed. Le deuxième point est que tous les secteurs ont enregistré une augmentation du nombre d’emplois. Enfin, il y a le fait que le chômage est resté stable à 3,9%.
Pourquoi ces éléments sont-ils importants ?
Le fait que les salaires aient augmenté plus rapidement signifie que le revenu « réel » du consommateur (augmentation du salaire nominal moins inflation) ne diminue pas. L'inflation annuelle aux États-Unis est d'environ 2,9 %. Si les augmentations de salaires étaient nettement inférieures à celles des prix, il serait difficile pour l’économie américaine de maintenir son taux de croissance actuel. N’oubliez pas que l’économie est une économie fermée ou que les dépenses intérieures sont plus importantes pour la croissance économique que dans les économies plus ouvertes.
Le fait que tous les secteurs enregistrent des augmentations montre que la croissance est large. Cela signifie qu’il faudra beaucoup de temps pour faire dérailler le train économique, mais aussi que la confiance des Américains augmentera. Ils disposent de plus de 9.200 7,5 milliards de dollars sur leurs comptes d’épargne, soit environ 2,5 % de leur revenu disponible. Avant la crise, ce pourcentage se situait entre 5 % et XNUMX %. Si leur confiance dans l’avenir n’est pas affectée, cela signifie qu’ils disposent de suffisamment de marge pour utiliser leur épargne pour consommer (sans la vider) et ramener le solde à un niveau normal.
Le fait que le taux de chômage n’ait pas baissé ces derniers mois indique que le plancher a probablement été atteint. Sachant que l’histoire nous enseigne que l’économie américaine s’essouffle (environ 1 à 1,5 ans après son point le plus bas), cela peut indiquer que la croissance économique devrait décliner à partir de fin 2019 et qu’en 2020 elle pourrait être nettement inférieure à ce que beaucoup prévoient. . Une nouvelle récession en 2020 ne serait certainement pas surprenante.
Prévoir
La croissance économique restera pour l’instant élevée, mais diminuera donc à partir de l’été 2019. L’inflation reste à peu près la même (les salaires élevés la font monter, tandis que le dollar fort la fait baisser). La Fed augmentera les taux d’intérêt comme prévu (en septembre 2018, décembre 2018 et mars 2019), puis indiquera qu’une nouvelle hausse pourrait être nécessaire après mars 2019. C’est moins que ce que suppose actuellement le marché. Cela pourrait rendre le dollar moins attractif et faire baisser les taux d’intérêt à long terme.
Avec cette prévision, la BCE peut reporter, voire retarder, le moment de la première hausse des taux d’intérêt depuis des années. Tant que la croissance économique reste élevée, on peut s’attendre à des pressions à la hausse sur les taux d’intérêt à long terme allemands, surtout après que la banque ait mis un terme à son assouplissement quantitatif. Alors que la fin de l’année 2019 approche et que la BCE laisse entendre que le taux d’intérêt officiel restera à 0 % plus longtemps, les taux d’intérêt allemands pourraient à nouveau baisser.
Développements dans les domaines (géo)politiques
Ce qui peut perturber cette situation, ce sont les évolutions dans le domaine (géo)politique. Prendre en compte Débats sur le retrait du Royaume-Uni de l'Union européenne, les élections européennes, les relations entre l'Italie et l'UE, la guerre commerciale entre la Chine et les États-Unis, les relations entre les États-Unis et le reste du monde et les développements concernant la Corée du Nord, pour n'en citer que quelques-uns. Nous devrons y prêter attention dans un avenir proche.