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intérieur L'intérêt

Un euro plus fort en vue

5 Avril 2019 -Edin Mujagic

L'année 2018 a été l'année du dollar. Lorsqu'il est devenu clair au début de cette année que la Fed souhaitait relever les taux d'intérêt à plusieurs reprises en 2018 et 2019, et que la Banque centrale européenne (BCE) a déclaré ne l'avoir fait qu'une seule fois, le taux de l'euro-dollar est passé de 1 à éventuellement 1,25.

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De guerre commerciale entre la Chine et les États-Unis, qui a débuté l’année dernière, a également soutenu le dollar. Le billet vert était et reste une valeur refuge pour les investisseurs dans « l’océan financier et économique sauvage ».

Un dollar moins fort ?
Fin 2018 et début 2019, la Fed a pris une décision rare en peu de temps tournure monétaire. Toutefois, cela n’a pas entraîné une baisse du dollar. En fait, le taux de change euro-dollar a encore légèrement baissé au premier trimestre de cette année. 

Même si les attentes concernant la politique de la Fed ont considérablement changé en 2019, cela s'applique également aux projets de la BCE. La banque a indiqué haut et fort que le taux d'intérêt pour 2019 reste à 0%. Lors de la conférence « La BCE et ses observateurs », destinée à ceux qui surveillent de près la banque, des signaux ont également été donnés selon lesquels les taux d'intérêt resteraient également à 2020 % en 0.

Dans l’ensemble, le taux de change euro-dollar a encore baissé au premier trimestre de cette année. 

Si nous rencontrons une récession aux États-Unis et/ou dans la zone euro en 2020 ou 2021 (comme je m’y attendais), le taux d’intérêt officiel de la BCE restera longtemps à 0 %. En fait, à mon avis, il y a plus de chances que la BCE mette ses paroles en pratique et recommence à racheter des obligations d’entreprises et d’État (assouplissement quantitatif) que qu’elle augmente les taux d’intérêt d’ici la fin de l’année. l'année. 2021 augmentera.

Des prix en hausse
Les ajustements politiques et leur tarification sur le marché ont maintenu le taux de change euro-dollar relativement stable depuis le début de cette année. Cependant, je ne serais pas surpris si le prix augmentait au cours des prochains trimestres au niveau auquel 2018 avait commencé : environ 1,25. Cela a plusieurs raisons :

  • Les investisseurs prennent de plus en plus en compte une baisse des taux d'intérêt (à l'égard de la Fed). Étant donné que le taux d'intérêt de la Fed se situe au-dessus de 2%, il est largement possible de s'attendre à de nouvelles hausses des taux d'intérêt au cours des prochains trimestres. Étant donné que les taux d’intérêt dans la zone euro sont à 0 %, cet espace est ici beaucoup plus petit/complètement absent.
  • La BCE peut relancer l’assouplissement quantitatif, mais cela est déjà en partie intégré dans le prix. En effet, la BCE nous le rappelle presque tous les mois. En outre, la Fed peut également recommencer à le faire.
  • Le dollar a été soutenu en 2018 par la guerre commerciale entre la Chine et les États-Unis. Si la hache de guerre était enterrée dans la période à venir, cela constituerait dans l’ensemble un facteur négatif pour la monnaie américaine. 
  • La BCE aura un nouveau président plus tard cette année. S’il ne faut pas surestimer son pouvoir, ce changement pourrait avoir un effet sur les marchés. Cela a à son tour des conséquences sur le taux de change euro-dollar. D'autant plus qu'il y a de très fortes chances que ce soit quelqu'un de moins « conciliant » que Dragons.
  • Les tensions entre la Fed et les politiciens s’accentuent. Nous en avons vu un aperçu l’année dernière. Si l’économie américaine continue de décliner dans un avenir proche, il faudra tenir compte du fait que le président américain Donald Trump désignera bientôt à nouveau la Fed (et son président) comme bouc émissaire. 
  • Conformément à ce qui précède, à en juger par les récentes nominations aux postes vacants au sein du conseil d'administration de la Fed, Trump cherche à créer des dissensions au sein du comité des taux d'intérêt de la banque. Ce n’est pas quelque chose qui soutient le dollar. 
  • La pression politique sur la Fed pourrait également s’accentuer à l’approche des élections présidentielles (novembre 2020) et du début de la saison électorale. 

Si le taux de change euro-dollar augmente effectivement au cours des prochains trimestres, je ne pense pas qu'il soit probable que le taux de change sorte de sa bande passante ; 1,25 est le sommet de cette bande passante. En effet, un euro beaucoup plus fort, dans un environnement de croissance plus faible (c’est-à-dire un risque de récession), incitera sans aucun doute la BCE à agir.

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