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Le marché du travail américain est à nouveau un peu plus fort

3 mai 2019 -Edin Mujagic

Les entreprises américaines ont créé 263.000 3 nouveaux emplois en avril. Le Bureau américain des statistiques l'a annoncé vendredi 185.000 mai. Les analystes s'attendaient à 3,8 3,6 nouveaux emplois. Le chômage est passé de XNUMX% à XNUMX%. 

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Les salaires ont augmenté de 3,2% par rapport à 1 an plus tôt. J'appellerais cela un pourcentage parfait. Les salaires augmentent un peu plus vite que l’inflation, ce qui signifie une augmentation tangible du pouvoir d’achat. Le stijging Mais les salaires ne sont pas tels qu’ils déclenchent immédiatement l’alarme auprès de la banque centrale américaine (la Fed) ; par crainte que l’inflation ne subisse de fortes pressions à la hausse à moyen terme.

En d’autres termes, le marché n’a pas à craindre que la Fed fasse allusion à une reprise des hausses de taux. Que retenir de ces chiffres, au vu de l’évolution économique pour le reste de cette année et en 2020 ?

Le rythme ralentit
Le rythme auquel les entreprises américaines créent de nouveaux emplois ralentit. Alors qu'en 2018, environ 225.000 3 nouveaux emplois ont été créés chaque mois, la moyenne des 170.000 derniers mois est tombée à 3,6 XNUMX nouveaux emplois. Mais cette diminution est logique, car l'étang dans lequel ces entreprises pêchent s'est considérablement vidé. Cela ressort également du taux de chômage (XNUMX%). Le nombre de postes vacants est depuis un certain temps supérieur au nombre de chômeurs.

L’augmentation des salaires mentionnée ci-dessus présente également un inconvénient : si les employés deviennent plus chers, cela ralentit généralement également le rythme d’embauche des entreprises. Il ne serait donc pas surprenant que le nombre de nouveaux emplois diminue dans les mois à venir. Si cette moyenne tombe en dessous de 125.000 XNUMX unités (ce qui peut arriver assez rapidement), cela ne suffira pas à réduire davantage le chômage. 

Le taux de chômage atteindra alors son plancher, si ce plancher n’a pas déjà été atteint. Ce point bas est important, car historiquement, une récession aux États-Unis survenait environ 12 mois après le point bas du chômage. En partie à cause de cela, je vois la croissance économique aux États-Unis en net déclin en 2020 et j'en tiens de plus en plus compte. une récession cette année-là. 

Moment malheureux
Le ralentissement (ou la récession) pourrait être très malheureux pour la Fed. Normalement, l’effet d’une politique monétaire accommodante est d’abord visible dans les chiffres de la croissance, suivi par l’effet sur l’inflation. En raison de divers facteurs, 2020 pourrait être une année de ralentissement de l’économie, tandis que l’inflation subit des pressions à la hausse. Si cela se produit (scénario de stagflation légère), la Fed devra choisir d’utiliser son arme des taux d’intérêt au profit de la croissance (baisse des taux d’intérêt) ou de la stabilité des prix (augmentation des taux d’intérêt). Et tout cela l’année des élections présidentielles. 

Même si cela peut susciter une certaine incertitude chez les investisseurs quant à la politique de la Fed, je suis convaincu que la banque opte pour la croissance et non pour la stabilité des prix. Je suppose que l’inflation n’augmente pas trop vite, car dans ce cas, je vois la Fed justifier cette augmentation par diverses références à des facteurs ponctuels qui font baisser l’inflation. En d’autres termes : je ne serais pas surpris si 2020 était une année de croissance plus faible et de baisses de taux d’intérêt. la Fed devient. 

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