Le Conseil des gouverneurs de la BCE a décidé de rendre encore plus intéressants les prêts spéciaux existants pour les banques, les TLTRO. Les banques peuvent emprunter de l'argent à la BCE jusqu'à l'été 2021 à un taux d'intérêt minimum de -0,5 % et sous certaines conditions même de -1,0 %. Ils doivent ensuite utiliser cet argent pour accorder des prêts aux entreprises.
La banque a également introduit un nouvel instrument, les opérations de refinancement d’urgence à long terme en cas de pandémie, ou PELTRO. Les banques commerciales peuvent contracter à ce guichet des prêts d'une durée au plus tard en septembre de l'année prochaine, à un taux d'intérêt de -0,25 %. Les banques peuvent également utiliser cet argent pour accorder des prêts hypothécaires. Ensemble, cela crée une marge pour une augmentation de 3.000 XNUMX milliards d’euros, selon la BCE.
Christine Lagarde, présidente de la BCE, a également indiqué que selon les calculs des économistes de la BCE, la contraction économique dans la zone euro cette année se situera entre 5 et 12 %. Cela dépend de la durée pendant laquelle les mesures contre la propagation du virus restent en vigueur et de la diminution ou non du virus.
Acheter des obligations de pacotille
Peut-être plus important encore, lorsqu'on lui a demandé si la BCE achèterait également des obligations spéculatives, Lagarde a répondu que le conseil d'administration n'en avait pas discuté. En combinaison avec sa promesse antérieure selon laquelle la banque garderait toutes les options ouvertes et ferait tout ce qui est nécessaire, cela signifie qu’il y a de fortes chances que la BCE rachète effectivement des obligations spéculatives. D’autant plus que la BCE prévoit une nouvelle baisse de l’inflation, déjà bien trop faible, dans un avenir proche.
L'autre élément important est qu'il a été demandé à Lagarde s'il serait également possible pour les non-banques d'avoir accès au nouveau mécanisme, le PELTRO. "Nous n'en avons pas parlé, mais c'est une option, je ne l'exclus pas", a déclaré Lagarde. La BCE a ainsi ouvert la porte à des institutions autres que non bancaires, comme les assureurs, pour qu’elles puissent également accéder directement aux fonds de la BCE dans un avenir proche.
Ne séchez pas les tuyaux
Tant à la BCE qu’à la Fed, tout vise à ne pas laisser tarir les canalisations de l’économie. Il faut disposer de liquidités suffisantes pour éviter que les entreprises ne s’effondrent à cause de la crise du coronavirus. Tant que la liquidité constitue le problème ou le risque le plus important, les banques centrales peuvent apporter un soulagement car elles peuvent fournir une liquidité illimitée.
Cela devient une histoire complètement différente et triste si la solvabilité devient le problème. Les mesures des banques centrales y sont beaucoup moins utiles. C’est pourquoi il est crucial que les mesures prises par les gouvernements évitent les effets de second tour. Compte tenu de ce qui a été annoncé, j’ai le fort sentiment que les problèmes de solvabilité seront évités et que la reprise se profilera donc à l’horizon dans un avenir pas trop lointain. Il faudra beaucoup de temps avant que les dégâts causés par la crise du coronavirus soient entièrement réparés. D’ailleurs, tout simplement parce que les dégâts sont énormes.
Ce que la BCE a en fait fait, c’est réduire les taux d’intérêt sans l’appeler ainsi. Le taux d'intérêt au guichet où les banques prêtent habituellement, le taux des pensions, a été réduit entre -0,5% et -1,0% jusqu'à l'été de l'année prochaine.