Ce n'est toujours pas officiel, mais il y a de fortes chances que Joe Biden soit le prochain président américain. Le Sénat restera très probablement aux mains des républicains. Le résultat des élections est un bon exemple de l'écart entre l'économie et les marchés financiers.
Il aurait été préférable pour l’économie, du moins pour les mois et trimestres à venir, que les démocrates aient également pris le contrôle du Sénat. Les chances d'un nouveau plan de soutien à l'économie, que l'on pourrait qualifier de très vaste, d'un montant de 2.000 3.000 à 100 XNUMX milliards de dollars, auraient été de près de XNUMX %.
Avec un démocrate à la Maison Blanche et des républicains au Sénat, cela peut être mis de côté. Surtout compte tenu des profondes divisions politiques dans le pays et de la volonté des républicains de faire de Biden ce qu’on appelle un « président à un mandat ». Il y a de fortes chances que certains sénateurs républicains tentent de faire sortir Biden de la Maison Blanche dans 4 ans.
Impasse politique
Il y a donc de grandes chances que les deux camps ne s'accordent pas grand-chose et que nous soyons confrontés dans les années à venir à une impasse politique, avec des tribunaux, jusqu'à la Cour d'appel, très occupés. Les deux partis conviennent que l’économie a besoin de soutien, c’est pourquoi un plan de soutien est en préparation. Le volume sera inférieur à ce qu'il aurait pu être.
Quiconque pense que le pouvoir des grandes entreprises technologiques est une trop bonne chose est également déçu du résultat. Parce que la probabilité que ces entreprises soient confrontées à de nombreuses nouvelles règles, pouvant aller jusqu'à une dissolution forcée, a considérablement diminué. Même si les économistes ne sont pas très déçus du résultat mais sont tristes car il aurait pu y avoir davantage, les investisseurs ont toutes les raisons de revêtir des chapeaux de fête.
Règles pour la grande technologie
Compte tenu de l’impasse dans laquelle se trouve la politique à Washington, les nouvelles règles applicables aux grandes entreprises ne peuvent pas être simplement abandonnées. Les chances que les entreprises soient soumises à des impôts beaucoup plus élevés ont également diminué. Il est plus probable que cela fasse du bien aux prix plutôt que du mal. Mais cela est principalement dû à la probabilité réduite de nouvelles règles pour les grandes technologies. Pourquoi? C'est pourquoi.
L'indice S&P500 s'est très bien comporté cette année, l'indice est 25 % plus élevé qu'au début de l'année. Si l’on regarde sous la surface, on constate immédiatement que l’indice est repris par 10 sociétés. L'indice S&P490, disons, est en baisse de quelques pour cent cette année. Tout ce qui a compromis la performance des 10 actions qui ont stimulé l'indice pourrait facilement mettre l'ensemble de l'indice sous pression à la baisse. Ce danger est largement écarté.
Les presses à argent continuent de fonctionner
Ce qui enthousiasme le marché, c’est la perspective d’une diminution des tensions dans le monde sous Biden. Surtout lorsqu’il s’agit de tensions entre les États-Unis et leurs alliés traditionnels. Le marché est soutenu par le fait que l'économie reçoit un nouveau soutien du gouvernement. Un soutien suffisant pour maintenir la reprise, mais qui n’aura pas un effet tel que la banque centrale américaine, la Fed, puisse réduire son niveau de soutien. En d’autres termes : la planche à billets continue de fonctionner, même si le gouvernement contribue.
Le dernier élément, mais non le moindre, pour lequel les investisseurs ont de bonnes raisons d'être de bonne humeur après les élections américaines est la probabilité que le président de la Fed, Jerome Powell, continue de diriger la banque dans les années à venir. Son mandat expire début 2022 et le nouveau président peut le reconduire dans ses fonctions ou nommer quelqu'un d'autre. Quoi qu’il en soit, c’est le Sénat qui a le dernier mot.
De la viande monétaire dans le cockpit
Si Biden propose un nouveau président, le Sénat peut le rejeter beaucoup plus facilement que de reconduire Powell. Powell est bien connu des marchés, qui savent de quoi ils parlent. Le rejeter pourrait provoquer une panique sur les marchés, avec des conséquences désastreuses pour l’économie. Aucun républicain ne souhaite cela en 2022, car cette année-là est aussi une année électorale ! Dans 2 ans, 34 sénateurs seront réélus. Sur ces 34, 22 sont républicains. Torpiller Powell et provoquer l’incertitude et la panique n’est pas judicieux.
En parlant de la Fed, le comité des taux d’intérêt s’est récemment réuni. Il a décidé de maintenir le taux d’intérêt officiel inchangé dans une fourchette de 0 à 0,25 % et de maintenir le taux d’intérêt à ce niveau pour une longue période encore. L’économie américaine se remet de la récession due au coronavirus au premier semestre. La vitesse de la reprise a ralenti, a déclaré Powell.
Selon la banque, les perspectives économiques sont extrêmement incertaines. Traduit : nous continuons à soutenir les marchés et l’économie. Le niveau de soutien ne diminuera qu’une fois la pandémie corona terminée. Ce sera sans doute le cas en 2021, lorsqu’un vaccin sera trouvé, mais la Fed ne fera que réduire le soutien très exceptionnel (et lentement). Il faudra un certain temps avant que la banque cesse d’acheter des obligations et commence à augmenter les taux d’intérêt. Il y a de fortes chances que la prochaine fois que je regarderai CNN toute la nuit pour voir les résultats de l'élection présidentielle de novembre 2024, le taux de la Fed sera de 0 %.