Le déclenchement de la guerre en Ukraine et la volatilité qu'elle a provoquée sur les marchés (futurs) des matières premières menacent la stabilité financière. Les marchés des matières premières et les marchés financiers sont liés de manière complexe. Les grands mouvements de prix exposent les faiblesses du système.
Klaas Knot, président du Conseil de stabilité financière (FSB), a mis en garde la semaine dernière dans une lettre adressée aux ministres des Finances et aux banques centrales des pays du G20. Il a ajouté que le marché avait jusqu’à présent bien absorbé les chocs. Knot mentionne les appels de marge importants (la couverture du compte est insuffisante pour couvrir le risque sur la position ouverte), les effets de levier inaperçus et les expositions concentrées comme risques majeurs du trading de matières premières pour les marchés financiers.
Avertissement
Néanmoins, les marchés ont globalement résisté à l'extrême volatilité des mois de février et mars sans perturbation majeure, à l'exception du nickel sur le London Metal Exchange (LME). Là, les trois facteurs mentionnés par Knot se sont réunis, provoquant une hausse rapide du prix du nickel et conduisant finalement à un short squeeze (le spéculateur vend l'actif sous-jacent sans réellement posséder le produit dans l'espoir que le prix baisse). Le LME a temporairement interrompu les échanges de nickel en raison de la hausse extrême des prix. Les actions du LME font désormais l'objet de poursuites judiciaires et font l'objet d'une enquête de la part du régulateur du marché.
Plusieurs autorités, dont le Fonds monétaire international (FMI) et l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA), ont souligné que la débâcle du marché du nickel était un signe des problèmes sous-jacents des marchés des matières premières. Selon Knot, les tensions sur le marché ne sont pas encore terminées et il devient de plus en plus difficile à prévoir en raison de la volatilité persistante. Des problèmes de liquidité peuvent survenir sur le marché des matières premières, mais aussi en dehors de celui-ci.