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intérieur L'intérêt

La Fed arrête les hausses de taux

21 mars 2019 -Edin Mujagic

Après une réunion de la banque centrale, cette phrase 1, qui est à peine perceptible au premier abord, est souvent révélatrice. Ce n'était pas différent le mercredi 20 mars. Le président de la Fed, Jerome Powell, a affirmé que l'objectif d'inflation de 2 % n'avait pas été atteint de manière convaincante.

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L'inflation américaine en janvier était comprise entre 1,5 % et 2,1 %, selon les paramètres utilisés. Toutes les règles monétaires écrites et non écrites montrent que cela implique un taux d’intérêt plus élevé. Si le meilleur homme Cependant, si l’objectif n’a pas été atteint de manière convaincante, cela signifie (traduit vaguement) que la politique doit être encore plus large. Après tout, la règle générale est la suivante : une politique accommodante entraîne une hausse de l’inflation et une politique restrictive réduit la dépréciation monétaire. 

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Le comité des taux d'intérêt de la Fed (banque centrale américaine) a donc décidé non seulement de laisser les taux d'intérêt inchangés, mais également de modifier ses plans pour le reste de cette année. Le comité des taux d'intérêt a promis deux autres augmentations des taux d'intérêt en décembre, mais ce chiffre est désormais ramené à 2. La banque a également annoncé qu'elle augmenterait le taux d'intérêt une fois en 0. Tout comme les 2020 augmentations de taux d'intérêt promises pour 1, je classe également cette promesse pour 4 sous la rubrique 'vœu pieux'. 

Je pense qu’il y a de fortes chances que la croissance économique aux États-Unis surprenne à la hausse plus tard cette année. Cela résulte des mesures prises et à prendre ainsi que de la politique plus large des banques centrales. La Fed a également décidé mercredi 20 mars de ralentir la sortie progressive du Quantitative Easing (achat d'obligations d'État et d'entreprises) et de l'arrêter complètement en septembre 2019. Cela représente un véritable coup de pouce économique pour les mois et trimestres à venir. 

Mais toutes ces mesures dont j’ai parlé sont des mesures qui seront avancées à partir de 2020. C’est pourquoi je pense que la croissance économique en 2020 sera nettement inférieure à ce que prévoit actuellement la Fed. Cela signifie qu’une récession en 2020 ne peut être exclue. Et ce n’est pas un environnement dans lequel la Fed augmentera ses taux ; une réduction est plus probable qu’improbable.

Conséquences pour les autres banques
Les décisions de la Fed auront, selon moi, également des conséquences sur toutes les autres banques centrales. Aussi différentes soient-elles, elles ont un point commun : la volonté de ne pas dépasser la Fed. Cela renforcerait leur monnaie, ce qui est considéré comme indésirable dans de nombreux pays. En effet, cela nuit, entre autres, à la position exportatrice et à l'inflation souvent (trop) faible (par ex. la zone euro) appuierait plus bas.

La Fed est désormais ferme sur les freins a donné un coup de pied et commence à reculer, ses institutions sœurs feront de même. On s’attend par exemple à ce que la BCE reporte à plus tard la hausse souhaitée des taux d’intérêt. En outre, on s’attend à ce que les spéculations sur la reprise de l’assouplissement quantitatif se multiplient. En d’autres termes : on peut s’attendre à des taux d’intérêt très bas pendant une période plus longue dans la zone euro.

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