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Analyse Melk

FrieslandCampina et Arla sont à égalité

25 février 2022 -Klaas van der Horst

FrieslandCampina et Arla ont toutes deux publié leur rapport annuel pour l'année précédente. Arla semble avoir fait légèrement mieux que FrieslandCampina en termes de chiffre d'affaires et de profit. A première vue, ces derniers payaient un prix du lait légèrement plus élevé. Que diriez-vous de cela?

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FrieslandCampina bat toujours son rival Arla en termes de chiffre d'affaires : FrieslandCampina a réalisé l'année dernière un chiffre d'affaires de 11,5 milliards d'euros, tandis qu'Arla a réalisé un chiffre d'affaires de 11,2 milliards d'euros. De plus, la coopérative laitière FrieslandCampina a quand même réalisé un chiffre d'affaires plus élevé avec un nombre de kilos de lait beaucoup plus faible. L'année dernière, Arla a collecté près de 3 milliards de kilos de lait supplémentaires auprès de ses propres membres.

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FrieslandCampina bat toujours Arla en termes de chiffre d'affaires. Mais le producteur laitier est suivi de près.

Il est frappant de constater que le chiffre d'affaires d'Arla a augmenté plus rapidement que celui de FrieslandCampina l'année dernière (+5,2% contre 3,2%). En termes de bénéfices, Arla s'en sort mieux, notamment en termes de bénéfice net.

Les grandes sociétés laitières coopératives sont similaires à plusieurs égards, mais elles opèrent en partie sur des marchés différents. Par exemple, l'année dernière, Arla a réalisé 60 % de son chiffre d'affaires en Europe et 19 % au-delà. Par ailleurs, 7 % du chiffre d'affaires provenait de l'activité « ingrédients » et 15 % des produits en vrac. La coopérative FrieslandCampina a réalisé 53% de son chiffre d'affaires dans l'Union européenne, 32% en Asie et Océanie et 11% en Afrique et Moyen-Orient. FrieslandCampina est plus orientée vers l'exportation, à partir d'une base plus petite (les Pays-Bas et une partie de l'Allemagne). Arla compte des membres dans six pays européens.

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FrieslandCampina a enregistré une légère reprise des bénéfices, Arla est à un niveau de bénéfice plus élevé, mais a vu son bénéfice net diminuer très légèrement.

La perte de membres n’est pas seulement un problème aux Pays-Bas
Les deux sociétés ont perdu plusieurs membres l’année dernière. Arla a vu son nombre de membres diminuer de 450 à 8.945 536 membres, FrieslandCampina a perdu 10.564 producteurs laitiers membres et comptait XNUMX XNUMX membres à la fin de l'année. Le nombre de membres a diminué en raison à la fois des fermetures d'entreprises et des départs vers d'autres clients. Cette dernière était plus importante à FrieslandCampina qu'à Arla.

Les autres membres ont produit plus de lait en moyenne l'année dernière. Chez FrieslandCampina, la moyenne de l'entreprise est passée de 907.000 922.000 kilos à 1,34 1,4 kilos, selon le rapport annuel. Chez Arla, la moyenne est passée de XNUMX million de kilos à XNUMX million de kilos. La production laitière par entreprise augmente plus rapidement à Arla qu'à FrieslandCampina.

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Moins de membres, plus de lait. C'est une évolution constante.

Le prix du lait d'Arla semble pire qu'il ne l'est
À première vue, les producteurs laitiers membres de la coopérative laitière FrieslandCampina ont reçu l'année dernière un prix du lait au comptant légèrement plus élevé que leurs collègues d'Arla. Mais les prix publiés ne sont pas tout à fait comparables. Chacun utilise ses propres niveaux de graisses et de protéines, ce qui donne l’impression que le prix d’Arla est pire qu’il ne l’est. 

FrieslandCampina a vu ses fonds propres totaux diminuer légèrement, passant de 40,4 % à 40,1 %, mais a réussi à renforcer sa « résilience » de 15,6 % à 17 %. Arla, contrairement à FrieslandCampina, dispose de fonds propres plus clairs et a réussi à les faire passer de 35% à 37% du total du bilan.

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Le prix du lait au comptant a augmenté à FrieslandCampina et à Arla. Le prix d'Arla semble inférieur à celui de FrieslandCampina, mais est présenté avec une teneur en matières grasses et en protéines inférieure (4,2% de matières grasses et 3,4% de protéines chez Arla contre 4,42% de matières grasses, 3,57% de protéines et 4,51, XNUMX% de lactose chez FrieslandCampina). Le prix du lait au comptant n'inclut pas l'ajout du supplément Planet Proof auprès de la dernière entreprise.

Les deux ont beaucoup de bonne volonté 
Les deux sociétés ont également un goodwill considérable au bilan. Cela représente des valeurs intangibles, liées, par exemple, à des marques ou à des sous-activités. Sa valeur peut parfois fluctuer considérablement et doit également être régulièrement réévaluée, par exemple lors de cessions d'activités.

Si FrieslandCampina devait vendre les activités de nutrition infantile de Friso, une partie du goodwill devrait être réexaminée et une partie du produit de la vente pourrait également devoir être réglée. FrieslandCampina compte actuellement plus d'un milliard d'euros de goodwill dans ses livres. Parmi ceux-ci, plus de 1 % concernent des activités d’alimentation des enfants. Arla dispose de plus de 33 millions d'euros dans ses comptes, principalement liés aux opérations de la marque britannique.

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