FrieslandCampina

Analyse FrieslandCampina

Top FrieslandCampina peine à suivre le marché

29 Juillet 2022 -Klaas van der Horst

FrieslandCampina a, à première vue, présenté des chiffres semestriels fortement améliorés pour le premier semestre 2022. Le chiffre d'affaires et le bénéfice ont fortement augmenté et la direction met en évidence des points positifs. Pourtant, le maintien de l'indemnité provisoire n'est pas le seul signe que les défis à relever restent nombreux pour la direction. Un solide cash-flow négatif et diverses dépréciations donnent également matière à réflexion.

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Il est compréhensible que la direction souligne des points positifs, comme un prix du lait élevé et de bons bénéfices dans divers groupes d'entreprises, mais la direction générale n'est pas contente. FrieslandCampina a connu peu de véritables succès ces dernières années.

La valeur ajoutée est une cible mouvante
La valeur ajoutée est depuis des années l'objectif principal de l'entreprise, mais ces dernières années, il est devenu clair que la valeur ajoutée n'est pas toujours au même endroit et qu'elle n'est donc pas toujours obtenue avec des produits de marque ou avec des produits transformés de manière plus intensive. La majeure partie a été gagnée en gros au cours de l’année écoulée.

Heureusement pour FrieslandCampina, elle en a également profité, grâce au fromage, au beurre et aux poudres. Parallèlement, FrieslandCampina a également continué à disposer de tours de poudre, comme auparavant à Aalter en Belgique et récemment à Leeuwarden.

Empreinte carbone versus production de poudre
L’entreprise laitière a également dit (encore une fois) au revoir à la production de lait en poudre riche en matières grasses. La raison invoquée pour l'élimination des tours est de réduire l'empreinte (CO2). Pendant ce temps, les concurrents font de bonnes affaires avec les poudres de lait, parfois grâce aux vieilles tours FrieslandCampina.

Le géant laitier d'Amersfoort essaie principalement de gagner plus d'argent avec des produits et des ingrédients de marque ainsi qu'avec l'alimentation infantile. Cependant, les ventes de produits de marque semblent être soumises à une pression croissante, car les consommateurs doivent faire de plus en plus attention à leur budget. Ce n'est pas seulement le cas en Afrique et en Asie, mais aussi dans les supermarchés européens. Les produits labellisés B ou C offrent souvent un meilleur rapport qualité-prix. Alors FrieslandCampina est-il toujours à l'heure ? Et la cession des activités de consommation allemandes, y compris de la marque Landliebe, autrefois leader, à Müller prouve que les marques ne sont pas toujours synonymes de plus de profit.

huishan
En 2015, FrieslandCampina a investi environ 144 millions de dollars dans la construction de l'usine de poudre à Xiushui et dans une participation dans la société Huishan Dairy.

Rejeté le dernier morceau de Huishan
L'entreprise cite également l'amélioration des performances de la nutrition infantile haut de gamme en Chine comme l'une des raisons pour lesquelles elle poursuit ces activités. Il n'y a pas si longtemps, le marché chinois de l'alimentation infantile était déclaré presque mort, mais aujourd'hui FrieslandCampina retrouve la lumière. Toutefois, les choses ne s’améliorent pas encore en ce qui concerne la nutrition des enfants. Le rapport semestriel indique que le secteur de la nutrition infantile est toujours sous pression sur de nombreux marchés asiatiques. Par ailleurs, l’usine de nutrition infantile de Xiushui, construite en 2015, est un vestige de FriseCampina Huishan, vient d'être vendu au concurrent Yili. Il n’est pas clair si cela entraînera également une dépréciation supplémentaire. Dans tous les cas, une partie de la perte a déjà été encaissée auparavant. Il est certain que les différentes fermetures et cessions d'entreprises au cours du premier semestre ont donné lieu à près de 100 millions d'euros de dépréciations.

Quels œufs dans quels paniers
Le message ne montre pas tout à fait clairement dans quels paniers FrieslandCampina veut pondre ses œufs dans les années à venir. Parfois, l’entreprise elle-même ne semble pas vraiment le savoir non plus. "FrieslandCampina se profile de plus en plus comme une entreprise alimentaire avec un noyau fort dans le secteur laitier", indique le rapport de gestion. Donc, plus d’entreprise laitière à part entière. De plus en plus de produits à base de plantes sont disponibles.

Pourtant, les produits laitiers restent au cœur de cette activité. FrieslandCampina est de plus en plus préoccupée par l'approvisionnement en lait. Il a fortement diminué au cours des six derniers mois.

Une entreprise au-dessus de la moyenne quitte
Apparemment le dernier communiqué de presset de la Dutch Milk Foundation (DMF), 284 membres ont quitté l'entreprise au cours de l'année écoulée, emportant avec eux une prime de départ de 5,00 € par 100 kilos de lait (et éventuellement quelques autres sans prime). En outre, 60 à 70 millions d'euros de patrimoine des membres (provenant des obligations) ont également disparu au cours des six derniers mois, dont probablement une partie avec les nouveaux arrivants. Les panneaux indiquent que l'exode des membres ne s'est pas encore arrêté et qu'ils emportent tous avec eux un volume de lait supérieur à la moyenne (plus de 1,1 million de kilos). FrieslandCampina, quant à elle, espère gagner de nouveaux membres, notamment en Belgique et en Allemagne. L’exode est pour l’instant encore plus fort. 

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