FrieslandCampina et Milcobel : une fusion de rêve ?

Il était clair que tous deux cherchaient un partenaire, surtout parce qu’ils voyaient leur volume de lait diminuer de plus en plus. À première vue, la situation ne semble pas trop mauvaise chez FrieslandCampina, même si une baisse de 16 % depuis le pic de 2016 n’est pas une mince affaire. Milcobel a été plus durement touché. Là-bas, l’offre a presque diminué de moitié depuis le pic de l’année 2020. Bien qu’il soit difficile d’obtenir une image précise de l’évolution du volume de lait produit par les membres. Au cours des cinq à six dernières années, Milcobel a transformé un volume croissant de lait non-membre en l’achetant sur le marché spot. 

Ysco vient à la rescousse
Le nombre de membres a également fortement diminué dans les deux coopératives, en raison de fermetures d'entreprises et de départs de membres vers des concurrents.
Les deux entreprises laitières ont également connu des années difficiles. À première vue, FrieslandCampina peut sembler encore plus difficile que Milcobel, mais cela doit être mis en perspective. Chez Milcobel, la situation est faussée, car cette entreprise a régulièrement pu compenser les pertes dans le secteur laitier grâce aux bénéfices de sa filiale Ysco. Par exemple, Milcobel Dairy a subi une perte de 2023 millions d’euros en 44, mais comme Ysco a enregistré un bénéfice de près de 38 millions d’euros la même année, les dégâts sont restés limités.

FrieslandCampina ne dispose pas d'une filiale aussi rentable, à l'exception de DFE Pharma, dans laquelle elle détient une participation de 50 % et qui a généré un bénéfice de 127 millions d'euros l'année dernière.

De l’entreprise au compte bancaire
Quoi qu’il en soit, Ysco a été la grâce salvatrice dans les moments critiques. Et tandis que FrieslandCampina a continué à payer un prix élevé pour le lait au fil des ans, même lorsque les temps étaient difficiles, Milcobel n'était plus en mesure de le faire depuis longtemps. 

Lorsque Milcobel a finalement décidé de vendre Ysco l’année dernière, c’était peut-être un bon moment du point de vue du marché, car cela s’est produit juste après une année de bénéfices records, mais cela signifiait également qu’il ne restait plus rien pour absorber les pertes de l’activité laitière, à part un compte bancaire temporairement gonflé.

Branche laitière mouchetée
Le montant de la vente n'a pas été officiellement dévoilé, mais selon des sources bien informées, il s'élèverait à environ 200 millions d'euros. Cela permettra de rembourser une partie importante des dettes accumulées. Une partie de l’argent revient également aux membres. Il est remarquable, ou peut-être pas surprenant, que Milcobel, avec une telle charge financière, soit redevenu un partenaire plus intéressant pour d’autres entreprises laitières. Des discussions ont eu lieu avec plusieurs entreprises (néerlandaises) l'année dernière, mais Milcobel a finalement opté pour FrieslandCampina, qui a sans doute également fait de son mieux pour attirer son collègue belge. FrieslandCampina a pu acquérir un ajout très apprécié à son volume de lait. Cela a peut-être coûté un peu cher, mais grâce à Ysco, pas trop cher. Milcobel a enfin trouvé un partenaire plus fort et peut également offrir à ses membres la perspective d'un prix du lait plus élevé tant souhaité.

Surcapacité
Extérieurement, ce sera une fusion où personne ne souffrira. Mais cela n'a pas vraiment de sens. Malgré la fermeture des usines de Leeuwarden et de Born annoncée l’année dernière, FrieslandCampina dispose toujours de surcapacités. Milcobel est confronté au même problème, d'autant plus qu'après la fusion, il est moins judicieux d'acheter beaucoup de lait supplémentaire, comme c'était le cas ces dernières années, car les lignes ne doivent plus nécessairement être pleines. Bien que FrieslandCampina s'engage également à recruter encore plus de membres en Belgique et dans le nord de la France, cet afflux attendu est disproportionné par rapport à la surcapacité totale. Milcobel possède en outre un certain nombre de sites structurellement peu rentables. Kallo et Moorslede sont mentionnés. L’appareil logistique sera probablement également examiné de manière critique. Un nettoyage est donc nécessaire à un moment donné.

Cela ne met pas fin à tout. Les membres de Milcobel peuvent rejoindre FrieslandCampina en toute simplicité grâce au bonus Ysco. Ce montant, combiné aux fonds propres des membres, peut être utilisé pour couvrir les frais de 8 € par 100 litres liés aux certificats de livraison. Aucun droit d'entrée supplémentaire n'est requis.

Partenaire de lactosérum Arla
Il reste toutefois une question à régler avec Arla, avec laquelle Milcobel a conclu un accord pour le traitement du lactosérum de Langemark. En collaboration avec Arla, 20 millions d'euros ont été investis dans une unité d'ultrafiltration à cet effet. Arla a accordé un prêt à cet effet et un accord de livraison à long terme a été conclu. Bien sûr, il est possible que la fusion ne change rien, mais FrieslandCampina serait également intéressé par un volume supplémentaire de plusieurs millions de tonnes de WPC de haute qualité par an. Il s’agit d’un produit avec une marge bénéficiaire élevée et il pourrait donc très bien s’agir d’un os pour lequel on se battra.