Arla marque des points avec le lactosérum et promet un bonus de fusion

En termes de croissance, Arla semble bien parti. Comparé à la hausse de 6,4 % du chiffre d'affaires de FrieslandCampina, près de 14 % est un chiffre plutôt satisfaisant. Le concurrent néerlandais, en revanche, a enregistré un bénéfice net bien supérieur : 230 millions d'euros pour un chiffre d'affaires de 6,8 milliards d'euros. Un an plus tôt, le bénéfice de RFC s'élevait à 183 millions d'euros pour un chiffre d'affaires de 6,4 milliards d'euros.

Les chiffres semestriels sont provisoires. Une comparaison plus précise ne peut être effectuée que sur l'ensemble de l'année, mais chaque entreprise présente ses propres forces et faiblesses. Le bénéfice semestriel d'Arla est inférieur à celui de FrieslandCampina, mais comporte moins de réserves. FrieslandCampina émet encore quelques réserves. Arla verse déjà un acompte partiel de 1,00 € par 100 kilos, tandis que FrieslandCampina promet un rendement plus élevé (provisoirement 2,24 €), mais se maintient pour l'instant.

Il est à noter que les deux entreprises ont davantage souffert cette année sur les marchés laitiers traditionnels (vente au détail, restauration, ventes aux clients industriels). Chez Arla, les ventes de marques subissent également une pression accrue.
Cependant, aucune des deux entreprises ne tire réellement profit de ces activités. Il est toutefois important qu'elles restent rentables et ne coûtent pas cher, comme FrieslandCampina l'a fait ces dernières années.

Succès avec les boissons protéinées
La plus grande réussite d'Arla réside dans son activité ingrédients. Avec un chiffre d'affaires de 726 millions d'euros, elle représente 9,7 % du chiffre d'affaires au premier semestre de cette année, mais sa part de bénéfice est nettement supérieure à la moyenne. L'activité lactosérum, en plein essor mondial, affiche des performances particulièrement bonnes grâce aux boissons protéinées.

Le chiffre d'affaires de la division a progressé de près de 54 % au premier semestre de cette année (contre une prévision d'environ 2024 % dans le rapport annuel 20). Aucun chiffre d'affaires n'est fourni. Cependant, ce chiffre d'affaires élevé n'est pas entièrement dû à la « croissance organique », comme on l'appelle. L'acquisition de la société britannique Volac en 2024 y contribue également, selon Arla, à hauteur d'au moins 137 millions d'euros. Le montant déboursé pour Volac n'est pas encore connu, mais il pourrait s'élever à environ 250 millions d'euros.

école maternelle
Le succès d'Arla ne se limite toutefois pas à ses produits de haute qualité. Par exemple, l'entreprise se retire de ses activités de nutrition infantile en Chine. Cette décision, annoncée l'année dernière, est en cours de finalisation. L'usine de Videbaeck, auparavant dédiée à cette activité, se tourne également vers les ingrédients.

Mieux que RFC ?
Arla affiche de bons résultats dans le domaine des ingrédients, mais fait-elle mieux que FrieslandCampina ? La division ingrédients de FrieslandCampina, avec un chiffre d'affaires de 758 millions d'euros, est légèrement supérieure à celle d'Arla, mais sa croissance est beaucoup plus lente, avec une hausse de 5 %. Cependant, un résultat d'exploitation de 130 millions d'euros (+35,4 %) est appréciable. FrieslandCampina possède également une division nutrition infantile performante, avec un chiffre d'affaires de 718 millions d'euros et un résultat d'exploitation de 219 millions d'euros, soit 61 % de plus que le résultat du premier semestre 2024. On pourrait penser que cette division représente à elle seule la quasi-totalité du bénéfice net de FrieslandCampina pour le premier semestre 2025, mais ce n'est pas le cas.

Les choses ont parfois été différentes pour les deux entreprises. Toutes les activités connaissent des cycles marqués par des hauts et des bas. Il est toutefois évident que le secteur des ingrédients est actuellement exceptionnellement rentable. Plus encore qu'avant, et Arla est bien positionnée pour aller encore plus loin.

Prime de fusion
Le projet de fusion avec DMK offrira à Arla de nouvelles opportunités de développement pour son activité de transformation du lactosérum. Cependant, l'acquisition de DMK présente également des défis, mais Arla est fermement déterminée à assurer la réussite de cette fusion. Par exemple, le groupe a déjà promis aux membres d'Arla une prime de fusion de 260 millions d'euros si la fusion est approuvée. Cette somme sera prélevée sur les capitaux propres d'Arla et versée en 2027 et 2028, sous réserve de l'approbation finale des autorités de la concurrence. Ce montant représente une prime de 1,00 € pour 100 kilos de lait.