La Nouvelle-Zélande, premier pays en termes d'intérêt et d'inflation

La Nouvelle-Zélande est un pays guide dans le monde. En 1840, les colons européens ont conclu un accord avec la population indigène. À cette époque, les peuples autochtones de nombreuses autres colonies européennes n'avaient pratiquement aucun droit.

En 1893, la Nouvelle-Zélande a été le premier pays à accorder le droit de vote aux femmes. La Nouvelle-Zélande est également un pays guide en matière de banques centrales. Presque toutes les banques centrales sont des « cibles d'inflation » depuis plus de 2 décennies : elles visent toutes une certaine inflation (fourchette) à moyen terme. Cependant, il y a une exception : la banque centrale de Nouvelle-Zélande le fait pendant 1 ans de plus. En février 10, le gouvernement néo-zélandais a adopté une loi obligeant la banque centrale à se concentrer sur l'inflation. Les autres ont suivi dans les années qui ont suivi.

Moins d'attention à l'inflation
Il y a de fortes chances que les historiens monétaires désignent la Nouvelle-Zélande comme pays guide monétaire pour la deuxième fois. Le gouvernement Wellington a récemment modifié la loi. Outre le fait que la banque centrale doit viser un certain taux d'inflation, elle doit désormais aussi essayer de maximiser l'emploi. Ce faisant, ils s'éloignent du « régime de ciblage de l'inflation » traditionnel.

Si, entre autres, la Fed et la Banque centrale canadienne (et, espérons-le, la Banque centrale européenne aussi) révisent leur stratégie monétaire, cela pourrait signifier qu'elles aussi relâcheront leur concentration sur l'inflation à l'avenir. Lorsque cela se produit, la Nouvelle-Zélande a une fois de plus bien donné le coup d'envoi. Un peu plus près de chez moi se trouve un autre domaine où je ne serais pas surpris si la banque centrale néo-zélandaise ouvrait la voie à la Fed, à la Banque centrale européenne (BCE) et à d'autres.

Au début de la semaine 20, le comité des taux d'intérêt de Wellington a annoncé qu'il réduirait le taux d'intérêt officiel à 1,5 % et la banque a ouvert la porte à de nouvelles réductions. Je ne serais pas surpris que la Fed et la BCE commencent à suivre leurs homologues néo-zélandais dans quelques trimestres. Cela s'explique par le fait que la croissance économique a rebondi récemment, après avoir fléchi au cours des derniers mois de l'année dernière.

Je ne serai pas non plus surpris si la croissance continue de surprendre positivement pour le moment. Cependant, à partir de fin 2019 et début 2020, j'anticipe un nouveau ralentissement de la croissance aux États-Unis. En effet, d'ici là, les hausses passées de la Fed commenceront à freiner l'activité économique. Puisque les américains vont élire un nouveau président en 2020, je vois 2 partis qui désormais ne se donnent rien. En conséquence, ils ne s'entendront pas sur les réductions d'impôts l'année prochaine. Cela augmente les chances de réélection du président américain Donald Trump.

Seulement 10 ans de croissance
Pour rester dans l'hémisphère sud, j'espère que l'Union européenne et les États-Unis suivront l'Australie voisine de la Nouvelle-Zélande sur le plan économique. L'économie australienne a connu une croissance continue depuis 1991, qui est la plus longue période d'expansion économique depuis que la croissance économique est mesurée. Or, la probabilité que l'on suive l'Australie est égale à cette position du taux de la BCE ou au plus du taux de la Fed. Aux États-Unis, l'expansion économique durera 10 ans le mois prochain.

Il est plus probable que mon club préféré, le FC Emmen, surpasse le succès de l'Ajax cette année et passe ainsi le championnat des Pays-Bas jusqu'à la finale de la Ligue des champions et le remporte. Pour monter l'Elfstedentocht quelques semaines plus tard. Cette probabilité est supérieure à ce que la croissance économique aux États-Unis (et dans la zone euro) reste positive jusqu'en 2036.

Edin Mujagic

Edin Mujagić est économiste et directeur du Beleggingsfonds Hoofbosch. Il se concentre sur les banques centrales mondiales et, dans ses blogs, il écrit principalement sur l'évolution des taux d'intérêt et de l'inflation. Il a également écrit plusieurs livres.

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