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Opinie Edin Mujagic

Il était une fois un marché et le prix explosait

12 Juin 2020 -Edin Mujagic

Il est tôt le matin lorsque les vendeurs du marché Albert Cuyp préparent leurs étals pour la visite de milliers de clients. L'un expose ses fromages, l'autre place stratégiquement les portants à vêtements. L'odeur des fraises fraîches et d'autres fruits se mêle à celle de tous les fruits et légumes imaginables. Les vendeurs font l'éloge de leurs marchandises à haute voix. Les premiers visiteurs sont déjà arrivés, ça va être agréablement occupé.

En fin de matinée, alors que le marché est complètement bondé, un homme se met à faire ses courses. Mais ce n'est pas un client ordinaire. Il marche d'étal en étal, à la recherche de carottes et de poivrons. Dès qu'il les voit, il achète tout d'un coup au prix demandé par les marchands.

Bientôt, la nouvelle se répand sur le marché. À chaque nouvelle échoppe qu'il visite, les carottes et les poivrons sont plus chers que les précédents. Bientôt, il n'y aura plus de carottes à vendre aux autres visiteurs du marché. Lorsqu'un vendeur du marché obtient une boîte quelque part, l'homme mystérieux achète tout parce que d'une manière ou d'une autre, il peut se permettre n'importe quel prix. Le prix des carottes et des poivrons explose. 

Poches profondes
La même scène se joue désormais sur tous les autres marchés du pays et même au-delà. Pas seulement ce jour-là, mais tous les autres jours de marché qui suivent. Les acheteurs aux poches apparemment profondes commencent à se tourner vers d'autres marchandises que les carottes et les poivrons. Les prix des fromages jeunes, des pommes de terre frites et des fraises, tant qu'ils viennent de chez nous et n'ont pas été importés, montent rapidement en flèche.

Les producteurs changent leurs plans. Au lieu de cultiver des betteraves à sucre, ils se concentrent sur la culture de pommes de terre, plus précisément de pommes de terre frites. Ils savent maintenant que cela génère de l'argent. Les fromageries livrent une charge de fromage jeune après l'autre. Les fromages affinés, extra-affinés et vieux ne sont plus fabriqués. L'acheteur aux poches pleines laisse ces variétés derrière lui, c'est du fromage jeune qu'il achète partout.

Le marché n'est plus le marché
La récolte de pommes de terre sera énorme cette année-là. Non seulement parce qu'il y a plus de producteurs de pommes de terre, mais aussi en raison d'une année de croissance exceptionnellement bonne avec des rendements élevés au champ. Malgré la récolte record, le prix ne baisse pas, ce qui se produit normalement lorsque l'offre dépasse la demande. Malgré le fait que l'offre est bien supérieure à la demande, le prix des frites continue d'augmenter. Le marché n'est plus le marché. Les prix de certains produits sont surréalistes, ce qui signifie que chaque agriculteur à travers le pays et au-delà cultive des carottes, des poivrons, des frites et des fraises, le reste n'est pas intéressant.

Nous nous éloignons du marché, quelque chose de différent. Le conseil d'administration de la Banque centrale européenne (BCE) s'est réuni la semaine dernière. En plus des plus de 1.000 50.000 milliards d'euros qu'elle voulait dépenser pour acheter des obligations d'État et d'entreprises jusqu'à la fin de cette année, ce qui représente plus de 600 2021 euros par seconde, la banque a décidé de dépenser au moins XNUMX milliards d'euros supplémentaires et avec cela jusqu'à fin juin au moins pour continuer en XNUMX.

Thésaurisation sans limites
Tout cela pour soutenir l'économie. "Dans le cadre de notre mandat", j'entends Christine Lagarde, la présidente de la banque, dire en riant. Ce mandat impose à la BCE « d'agir conformément au principe d'une économie de marché ouverte avec libre concurrence, favorisant une allocation efficace des ressources ». La thésaurisation de certaines obligations sans limite de facto n'est apparemment pas contraire aux forces du marché libre.

Tout accord entre la BCE et l'acheteur de carottes, poivrons, fromages frais, frites et fraises et entre ces produits et certains titres de créance de la zone euro n'est nullement accidentel et intentionnel.

Edin Mujagic

Edin Mujagic est macro-économiste et économiste en chef chez OHV Asset Management. Il se concentre sur les banques centrales mondiales et dans ses blogs, il écrit principalement sur la BCE et la Fed. Il a également écrit plusieurs livres.

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