Raison d'un certain optimisme dans cette récession

La reprise chinoise est remarquablement solide. Un marché du logement vigoureux dans de nombreux pays est inhabituel en période de récession et offre une dynamique inattendue. Les intentions d'investissement des entreprises américaines sont exceptionnellement fortes pour cette phase économique. Et les entrepreneurs néerlandais sont à peu près moins pessimistes quant aux chances de survie entre juin et septembre. Il y a lieu d'être optimiste.

Ce commentaire hebdomadaire se concentre spécifiquement sur les développements économiques mondiaux. Comme la fréquence est hebdomadaire, l'accent est mis sur le court terme. Le nombre d'infections corona aux Pays-Bas ne joue pas un rôle majeur à cet égard. A moins qu'il ne reflète la tendance internationale, ce qui n'est d'ailleurs pas le cas aujourd'hui. En ce qui concerne l'économie mondiale, je remarque que la plupart des prévisionnistes ont rendu leurs attentes concernant le ralentissement économique moins négatives cette année. Je vois 3 évolutions que j'aimerais voir comme positives pour les perspectives économiques. Bien sûr, la pandémie reste un perturbateur potentiel majeur.

Principal moteur de croissance
Premièrement, la reprise économique chinoise est impressionnante. De plus, comme la Chine a apparemment le virus bien sous contrôle, on peut s'attendre à une poursuite de la reprise chinoise. Rappelons que la Chine est en fait le principal moteur de croissance de l'économie mondiale depuis des années.

Une deuxième évolution positive concerne le marché du logement dans de nombreux pays. Dans de nombreux cas, le marché du logement est remarquablement vigoureux. Ce n'est pas courant pendant ou peu après une récession. Étant donné que les gens doivent meubler et/ou effectuer des travaux dans une maison différente ou neuve, cela entraîne des dépenses supplémentaires. Aux États-Unis, par exemple, le nombre de maisons neuves vendues est supérieur de plus de 2 % depuis 40 mois à celui de l'année précédente. Le nombre de maisons existantes à vendre est supérieur de plus de 10 % à celui de l'an dernier. Nous ne savons pas si cette force se poursuivra dans les différents marchés de l'habitation. En tout cas, c'est inattendu et donne assurément un surcroît de dynamisme à l'économie.

Ne te cogne pas le dos
Une troisième évolution notable est la volonté apparente d'investir principalement des entreprises américaines. Malheureusement, on ne sait pas encore quelle est la situation en ce qui concerne les intentions d'investissement des entreprises européennes. L'investissement des entreprises n'est pas une catégorie de dépenses qui joue normalement un rôle pionnier dans la reprise conjoncturelle. En fait, l'investissement des entreprises a tendance à prendre du retard dans la reprise. Du moins pas cette fois aux États-Unis.

Les enquêtes montrent que les intentions d'investissement des entreprises américaines sont élevées et les chiffres du transport maritime de biens d'équipement confirment que les dépenses dans ce domaine sont en hausse. On ne sait pas immédiatement quelle est la cause exacte. Je pense que la disponibilité et le coût du crédit jouent un rôle. Peut-être que la prise de conscience qu'une étape de numérisation est nécessaire aidera également.

Modèle de rémunération affecté
Certaines entreprises réalisent également que leur modèle de revenus a été affecté et qu'un ajustement est nécessaire. Enfin, certaines entreprises ont pu profiter de la réduction de l'activité régulière pour effectuer des maintenances en retard. Quoi qu'il en soit, la force relative inhabituelle de l'investissement des entreprises américaines donne à l'entreprise une dynamique que l'on ne voit pas normalement à ce stade du cycle. C'est positif.

L'économie allemande pourrait bénéficier de la combinaison de la reprise chinoise et de l'amélioration des investissements aux États-Unis. Après tout, l'économie allemande est plus dépendante des exportations vers la Chine que la plupart des autres pays européens et l'industrie des biens d'équipement est également plus importante en Allemagne qu'ailleurs. Les chiffres récents sur la production industrielle allemande ont été décevants, mais les chiffres des commandes d'usines ont été encourageants.

Les allocations de chômage aux États-Unis continuent de baisser
Il n'y a toujours pas de clarté sur un nouveau programme de soutien à l'économie américaine. Cette semaine, le président de la Fed, Jerome Powell, a de nouveau appelé les démocrates et les républicains à se mettre au travail. Pendant ce temps, les chiffres hebdomadaires des allocations de chômage ne permettent guère de savoir si l'optimisme ou le pessimisme sont justifiés.

Au cours de la semaine précédant le 3 octobre, 840.000 12,0 nouvelles demandes de prestations ont été déposées, ce qui n'est que légèrement inférieur à la semaine précédente. Vous voulez en fait que le nombre baisse plus rapidement. Il n'y a donc aucune raison d'être trop optimiste. En revanche, le nombre total d'allocations chômage est passé de 11,0 millions à 26 millions dans la semaine du XNUMX septembre. C'était quand même encourageant.

Les entreprises néerlandaises un peu moins pessimistes
Cette semaine, CBS a publié les résultats d'une enquête ad hoc qui, entre autres, fournit des informations sur la façon dont les entrepreneurs estiment leurs chances de survie si la crise corona se poursuit. J'ai trouvé intéressant et encourageant que le pourcentage d'entrepreneurs qui pensent ne pouvoir survivre que 12 mois maximum ait diminué entre juin et septembre. Il existe bien sûr de grandes différences entre les secteurs, mais la baisse du pessimisme a été enregistrée dans tous les secteurs. Le niveau absolu, bien sûr, reste alarmant.

Hans de Jong

Han de Jong est un ancien économiste en chef chez ABN Amro et maintenant économiste résident chez BNR Nieuwsradio, entre autres. Ses commentaires peuvent également être trouvés sur Crystalcleareconomics.nl

© DCA Market Intelligence. Ces informations de marché sont soumises au droit d'auteur. Il n'est pas permis de reproduire, distribuer, diffuser ou mettre le contenu à la disposition de tiers contre rémunération, sous quelque forme que ce soit, sans l'autorisation écrite expresse de DCA Market Intelligence.