Regardez le monde de manière positive et ne soyez pas trop économe

Comme on pouvait s'y attendre, le FMI se réjouit de la forte baisse de l'inflation dans le monde et surtout du fait que cela ne s'est pas avéré nécessaire pour provoquer une grave récession. Des tapes dans le dos tout autour. C’était différent à la fin des années 70 et au début des années 80.

Juste avant mon entrée sur le marché du travail, les banques centrales ont plongé l’économie mondiale dans une profonde récession, ce qui s’est avéré nécessaire pour freiner la forte inflation de l’époque. Les choses se sont toujours bien passées pour moi. Malgré la récession, j’ai trouvé assez facilement un emploi convenable. En fait, à cause de la récession, les prix de l’immobilier ont fortement chuté et j’ai pu acheter une belle et spacieuse maison au point le plus bas du marché. J'en ai bénéficié jusqu'à aujourd'hui : j'ai vécu toute ma vie dans des maisons spacieuses, bâtard chanceux... C'est différent pour nos jeunes d'aujourd'hui.

Bien entendu, le FMI a également exprimé ses inquiétudes. Et à juste titre. Le protectionnisme croissant conduit à la fragmentation de l’économie mondiale. Cela réduit la division internationale du travail, ce qui à son tour nuit à la prospérité mondiale. Si Kamala Harris remporte les élections américaines, les choses ne s'amélioreront pas. Si Trump gagne, la situation risque d’empirer encore.

Les finances publiques, qui sont sur une trajectoire insoutenable dans de nombreux pays, sont également une source d'inquiétude, tout comme l'absence de dynamique de croissance en Europe. Pour ces derniers, le FMI recommande une plus grande intégration des économies dans l’UE. Cela est conforme aux recommandations du rapport d'Enrico Letta publié plus tôt cette année sur l'achèvement du marché intérieur. Le rapport le plus récent de Mario Draghi contient également une série de recommandations visant à accroître la dynamique de croissance en Europe. Notre propre ministre des Finances, Eelco Heinen, veut s'engager à achever l'union du marché des capitaux. L’idée sous-jacente est que les marchés financiers en Europe sont fragmentés, ce qui rend l’obtention de financements pour les entreprises européennes prometteuses et innovantes beaucoup plus difficile que pour leurs collègues américains. Draghi remarque également ce problème.

La création de l’union des marchés des capitaux serait certainement utile, même si je n’en attends pas de miracles. Néanmoins, je trouve l'initiative de Heinen très intéressante. Je pense que c'est une bonne décision tactique. Draghi préconise l'émission de la dette commune de l'UE sous la forme d'euro-obligations. Heinen s’y oppose catégoriquement. Mais si vous êtes toujours contre certaines choses, vous ne deviendrez pas populaire. Voter constamment contre n’est pas inspirant. Il est préférable de proposer soi-même des initiatives positives.

Miraculeusement
Les entrepreneurs industriels allemands sont devenus légèrement moins pessimistes en octobre. L'indice des directeurs d'achat (PMI) dans l'industrie s'améliore légèrement : de 40,6 en septembre à 42,6. Bien sûr, ce n’est toujours pas un niveau d’euphorie. Cela continue d’indiquer une contraction significative du secteur. La pression à la baisse sur les prix se poursuit. En fait, cela s’intensifie. Cela soulève la question de savoir si l’Europe se dirige à nouveau vers une période d’inflation inconfortablement basse. Et si tel est le cas, la BCE ramènera-t-elle les taux d’intérêt à 0 % ? Heureusement, cela n’est pas encore arrivé.

Les directeurs d'achat allemands sont également devenus plus positifs dans le secteur des services : 51,4 en octobre après 50,6 en septembre. Dans l’ensemble de la zone euro, la confiance des entreprises dans l’industrie et dans le secteur des services s’est légèrement améliorée, probablement principalement sous l’impulsion de l’Allemagne. À 49,7 (contre 49,6 en septembre), l'indice PMI composite en octobre reste légèrement en dessous de la ligne de démarcation « expansion-récession » de 50.

Les consommateurs restent déprimés
La confiance des consommateurs dans notre pays a légèrement baissé en octobre : de -21 en septembre à -22. Ce chiffre reste bien inférieur à la moyenne à long terme d’environ -10. Selon le CPB, le pouvoir d'achat des ménages augmentera d'environ 2,5% cette année. On s’attendrait alors à plus de confiance de la part des consommateurs ; Du moins, je le fais. Il s’agit en quelque sorte d’une hypothèse quant à la raison des sentiments décevants des consommateurs. Les incertitudes géopolitiques et politiques nationales peuvent jouer un rôle. Il est également concevable que l’inflation de ces dernières années continue de se répercuter. J'espère que l'amélioration du pouvoir d'achat entraînera une plus grande confiance des consommateurs dans un avenir proche.

Fermeture
Le FMI se félicite que l’inflation ait été largement surmontée sans dommage économique majeur. Dans le même temps, le Fonds est très préoccupé par le protectionnisme croissant dans le monde ainsi que par les finances publiques. Je ne vois pas d’urgence chez les décideurs politiques pour faire grand-chose à ce sujet. Je partage donc pleinement les préoccupations du FMI.

Les indices des directeurs d'achat en Europe ont montré une très légère amélioration en octobre. C’est bienvenu, mais le secteur en particulier reste très faible.

Enfin, un appel : consommateurs néerlandais, essayez de voir le monde de manière plus positive et ne soyez pas trop économe. Je me rends compte que cette dernière phrase ne correspond pas bien aux deux paragraphes précédents.

Hans de Jong

Han de Jong est un ancien économiste en chef chez ABN Amro et maintenant économiste résident chez BNR Nieuwsradio, entre autres. Ses commentaires peuvent également être trouvés sur Crystalcleareconomics.nl

© DCA Market Intelligence. Ces informations de marché sont soumises au droit d'auteur. Il n'est pas permis de reproduire, distribuer, diffuser ou mettre le contenu à la disposition de tiers contre rémunération, sous quelque forme que ce soit, sans l'autorisation écrite expresse de DCA Market Intelligence.