Cette belle économie néerlandaise

L'économie néerlandaise a progressé de 0,4 % (en glissement trimestriel) au quatrième trimestre. Cela porte la croissance annuelle à 0,9%. Ce dernier est maigre, mais nettement meilleur qu’en 2023, où seulement 0,1% de croissance avait été enregistrée.

Pour le lecteur fidèle : en raison de contraintes de temps, il s'agit d'un court commentaire sans graphiques.

Au quatrième trimestre, ce sont les investissements des entreprises et le commerce extérieur qui ont particulièrement contribué à la croissance. Cela demande quelques nuances. L’achat de camionnettes en particulier a stimulé les investissements des entreprises. Les entreprises ont anticipé l'achat de véhicules à essence et diesel notamment en raison des hausses de taxes entrées en vigueur le 1er janvier.

Le commerce extérieur a contribué à la croissance principalement grâce à la baisse des importations de gaz. L’inconvénient de cette dernière situation était que les réserves de gaz étaient épuisées, ce qui a contribué négativement à la croissance.

En 2024, la consommation publique a notamment fortement progressé : 3,3 %. Cela est dû en partie à des dépenses de santé plus élevées. Bien sûr, vous préféreriez voir des contributions substantielles du secteur privé. La consommation privée a augmenté de 1,1 %. Cela semble raisonnable, mais cela m’a un peu déçu car le pouvoir d’achat a clairement augmenté plus rapidement.

Modérément positif pour 2025
En regardant vers l’avenir, nous pouvons être modérément positifs pour 2025. Certes, les entreprises achèteront moins de véhicules, car elles l’ont déjà fait l’année dernière. Mais comme la croissance de la consommation est restée en deçà de l’amélioration du pouvoir d’achat et que ce dernier va encore augmenter cette année, je m’attends à ce que les consommateurs dépensent encore un peu plus cette année.

Nous pouvons également être optimistes pour 2024 en raison du modèle de croissance tout au long de 2025. Au premier trimestre 2024, notre économie était encore en contraction. Toutefois, les trois derniers trimestres ont connu une croissance raisonnable. Cela a créé un « débordement » considérable. Cela signifie que le PIB du quatrième trimestre était environ 1 % supérieur à la moyenne de l’année. Même si le PIB de tous les trimestres de 2025 reste inchangé par rapport au quatrième trimestre de 2024, cela se traduit toujours par un taux de croissance de 1 % pour l'ensemble de l'année. Espérons néanmoins que notre économie connaîtra également une certaine croissance au cours de l’année. En décembre, la DNB prévoyait une croissance de 1,5 % pour 2025. À mon avis, la probabilité que nous dépassions ce chiffre est considérable. Cela est bénéfique pour les finances publiques.

L'inflation américaine déçoit fortement
L'inflation américaine a déçu en janvier. Sur un mois, les prix ont augmenté de 0,5 %. La hausse sur un an s'est accélérée, passant de 2,9 % à 3,0 %, tandis que l'inflation sous-jacente s'est accélérée, passant de 3,2 % à 3,3 %. Les déceptions ont été assez généralisées.

Le chiffre de l’inflation en janvier peut vous surprendre car de nombreuses entreprises ajustent leurs prix en janvier. Mais pour l’instant, ce chiffre renforce la conviction de la Fed selon laquelle les baisses de taux ne sont pas appropriées pour le moment.

Hans de Jong

Han de Jong est un ancien économiste en chef chez ABN Amro et maintenant économiste résident chez BNR Nieuwsradio, entre autres. Ses commentaires peuvent également être trouvés sur Crystalcleareconomics.nl

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