Enfin un peu de paix sur le front des droits d’importation ?

Maintenant que le président Trump a dévoilé ses tarifs douaniers réciproques sur les importations, il faut espérer que les choses vont se calmer sur ce front. Nous recevrons d’abord les contre-mesures de nos partenaires commerciaux, mais j’attends avec impatience que les gens s’assoient ensemble et règlent la guerre commerciale là-bas au lieu de la mener dans les médias. Je laisserai les prélèvements pour ce qu'ils sont ici pour le moment, on en a déjà assez dit et écrit ailleurs.

Il y a une chose que je dois dire. La façon dont les Américains ont calculé les pourcentages est tout simplement épouvantable. Les pays imposent des droits d’importation, mais il existe également toutes sortes d’autres choses qui entravent le commerce, parfois intentionnellement, mais souvent involontairement. Nous appelons ces règles des barrières non tarifaires. Lors de l’annonce, Trump a brandi un gros livre. Je pensais qu’une tentative avait été faite pour convertir ces barrières non tarifaires en droits d’importation. Mais apparemment ce n’est pas le cas. La manière dont Trump a fixé le niveau des tarifs douaniers est simpliste et dénuée de toute base économique. Cela rend la négociation des taxes encore plus difficile.

Il est clair que tout le monde n’a pas confiance dans les nouvelles politiques protectionnistes. Les marchés boursiers deviennent rouges et on se demande si les marchés financiers parviendront à ramener Trump à la raison. Les consommateurs font également entendre leur voix, avant même que les taxes elles-mêmes ne soient présentées. Les ménages américains ont acheté 17,8 millions de voitures en mars (en rythme annualisé), bien au-dessus des 15,8 millions achetées en moyenne en janvier/février. Le chiffre de mars est le chiffre mensuel le plus élevé depuis mars 2021. Il ne fait aucun doute que les prix augmenteront fortement en raison des prélèvements. Peut-être voulaient-ils prendre les devants. Le nombre de voitures vendues va alors connaître un ralentissement dans un avenir proche.

Il n’est pas encore certain que les taxes augmenteront le nombre d’emplois dans l’industrie. La confiance des entreprises dans le secteur manufacturier est passée de 50,3 en février à 49,0 en mars, selon l'indice ISM. Le sous-indice de l'emploi a même chuté de 47,6 à 44,7. Dans le secteur des services (ISM services), le sous-indice de l'emploi a baissé encore plus fortement : de 53,9 en février à 46,2 en mars.

Les licenciements chez DOGE augmentent considérablement
Bien que le rôle d'Elon Musk au sein de l'initiative DOGE de l'administration Trump puisse diminuer à court terme, les licenciements de DOGE se reflètent clairement dans les chiffres. Selon Challenger, Gray & Christmas, 275.000 172.000 personnes ont été mises en attente en mars, contre 1994 XNUMX en février. Le chiffre de mars est le troisième chiffre mensuel le plus élevé depuis le début de la série en XNUMX. Donc plus élevé que pendant les récessions ! Le grand nombre de licenciements concerne principalement le gouvernement fédéral.

La confiance des entreprises chinoises s’est en réalité améliorée en avril. Acclamations célestes c'est loin d'être le cas, mais le sous-indice de l'industrie et le sous-indice des services sont désormais tous deux supérieurs à 50. Le mois prochain montrera dans quelle mesure les tarifs douaniers de Trump affectent la confiance.

Les directeurs d'achat néerlandais moins optimistes à l'approche de nouveaux droits d'importation
Selon NEVI, la confiance des directeurs d'achat aux Pays-Bas s'est en fait affaiblie en mars. L'indice est passé de 50,0 en février à 49,6 en mars. Cela est cohérent avec l’indice de confiance des producteurs publié précédemment par CBS. Ce n’est pas que du drame, mais ce n’est pas fort non plus. Les commandes internationales en particulier faisaient défaut, écrit NEVI.

Inflation persistante
L’inflation néerlandaise reste tenace. En février, le chiffre était déjà décevant lorsque l’inflation est passée de 3,3% en janvier à 3,8%. En mars, on espérait une baisse. C’était également décevant : 3,7 %. Dans l'« estimation rapide », Statistique Pays-Bas publie un nombre limité de détails. Les prix de l’énergie ont fait baisser l’inflation. En février, les prix étaient encore inférieurs de 1,9 % à ceux d'il y a un an, tandis qu'en mars, ils ont baissé de 3,4 %. Compte tenu de l’évolution des prix internationaux du pétrole et du gaz, je ne pense pas que l’effet dépressif des prix de l’énergie sur l’inflation se poursuive.

La catégorie « alimentation et tabac » a également pesé sur l'inflation. En février, la hausse des prix dans cette catégorie combinée était de 7,5%, en mars elle était tombée à 7,1%. Ce chiffre occulte le fait que le tabac est le principal responsable en raison de la forte augmentation des droits d'accise sur le tabac à partir du 1er avril de l'année dernière. Étant donné que les droits d’accise ne seront pas augmentés davantage cette année, l’évolution des prix du tabac aura moins d’impact à la hausse sur l’inflation dans son ensemble. Cela se fera progressivement, car après l’augmentation des droits d’accise l’année dernière, les anciens stocks pourraient encore être vendus à l’ancien prix. Mais en fin de compte, cela fera une différence d’environ 0,5 point de pourcentage sur le chiffre de l’inflation.

Ce qui est peut-être plus important encore, c’est que les prix des denrées alimentaires ont augmenté rapidement ces derniers mois. Les chiffres publiés cette semaine par l'Office néerlandais de la statistique suggèrent que l'accélération de l'inflation des prix alimentaires s'est arrêtée en mars. Ce serait une bonne nouvelle. La prudence est de mise, car l’inflation des prix alimentaires dans la plupart des autres pays de la zone euro a encore augmenté en mars.

Le rythme de hausse des prix des services et des biens industriels s’est en réalité légèrement accéléré. Dans les deux cas, cela ne représentait que 0,1 point de pourcentage, mais cela va dans la mauvaise direction.

L'inflation dans la zone euro dans son ensemble est tombée à 2,3% en mars, contre 2,2% en février. L'inflation sous-jacente est tombée à 2,6% contre 2,4% en février. Dans la plupart des autres pays, les prix de l’énergie ont fait baisser l’inflation, tout comme dans notre pays. L’inflation des prix alimentaires s’est en réalité accélérée.

La confiance des entreprises russes sous pression
J’ai l’impression que la pression sur l’économie russe augmente. Bien sûr, il faut être prudent dans l'interprétation des chiffres russes, mais l'indice des directeurs d'achat (industrie) du pays est passé de 50,2 en février à 48,2 en mars, le chiffre le plus bas depuis près de trois ans.

Fermeture
Le président Trump a dévoilé ses tarifs réciproques. Ce n’était certainement pas facile. Les consommateurs américains ont tenté de contourner les tarifs douaniers sur les automobiles en mars en se précipitant pour acheter une voiture.

Les activités DOGE de l’administration Trump commencent à gagner du terrain. Le gouvernement fédéral et divers agences sont en cours de nettoyage considérable en termes d'effectifs.

La confiance des entreprises en Chine s'est légèrement améliorée avant l'annonce de droits d'importation réciproques. Il reste à voir si cette reprise cyclique pourra se poursuivre.

L'inflation néerlandaise a de nouveau légèrement déçu en mars. L’inflation dans les services et les biens industriels en particulier a légèrement augmenté. Le CBS ne publiera pas les chiffres détaillés avant la semaine prochaine.

Hans de Jong

Han de Jong est un ancien économiste en chef chez ABN Amro et maintenant économiste résident chez BNR Nieuwsradio, entre autres. Ses commentaires peuvent également être trouvés sur Crystalcleareconomics.nl

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