L'industrie allemande et néerlandaise ne sont plus sur la même longueur d'onde.

Les économies néerlandaise et allemande sont étroitement liées. Non seulement nos échanges commerciaux sont importants, mais nos économies sont également influencées par de nombreux facteurs communs. Il faut bien l'avouer, le tableau qui se dessine est pour le moins surprenant. Pendant des années, la production industrielle des deux pays a été parfaitement synchronisée, et puis soudain, ce n'est plus le cas. Heureusement, nous sommes du bon côté. Mais que s'est-il passé exactement ?

Il semble que la divergence de la production industrielle entre les Pays-Bas et l'Allemagne ait débuté avec, et à cause de, l'effondrement de la production automobile en Allemagne. Le scandale du Dieselgate a commencé plus tôt, mais, comme le montre le graphique ci-dessous, la production automobile allemande a presque diminué de moitié entre août 2018 et avril 2022. Cette situation était sans aucun doute liée au Dieselgate et à ses conséquences, mais aussi aux autres problèmes rencontrés par les constructeurs automobiles allemands par la suite, tels que les pénuries de puces électroniques pendant la pandémie et les retards de livraison des véhicules électriques. Ces mêmes constructeurs ont également délocalisé une partie de leur production vers des pays où le coût du travail est plus faible.

Entre avril 2022 et août 2023, la production automobile en Allemagne a rebondi d'environ 40 %, avant de se stabiliser à un niveau inférieur d'environ 30 % à son pic. Si l'on se réfère au premier graphique, on constate que l'indice de production allemand a accusé un retard d'environ 22 % par rapport à l'indice néerlandais entre août 2018 et avril 2022.

Certes, nous avons aussi une industrie automobile, composée principalement de fournisseurs des constructeurs automobiles allemands, sans oublier VDL, qui a produit des voitures pendant des années mais a cessé son activité. Cependant, ce secteur est beaucoup moins prépondérant ici. En revanche, nous avons, bien plus qu'en Allemagne, des entreprises du secteur des semi-conducteurs.

Le graphique suivant est une copie du premier, mais j'ai repris la zone ombrée du second graphique et j'ai « relevé » l'indice de production allemand de 22 points à partir de mai 2022. On constate que la production aux Pays-Bas et en Allemagne est à nouveau assez similaire à partir de mai 2022, date à laquelle la production automobile allemande se stabilise.

Tout ceci mène à une conclusion évidente. Il ne fait aucun doute que les économies néerlandaise et allemande sont étroitement liées et que les industries des deux pays évoluent généralement de concert. Mais ce n'est plus le cas si l'industrie automobile allemande est durement touchée.

Cela a naturellement des conséquences sur le développement global de nos deux économies. À cet égard, j'examine le PIB en volume dans le graphique ci-dessous. Ce graphique montre que le PIB allemand a quasiment stagné depuis 2017, tandis que le nôtre a progressé de plus de 10 % sur la même période.

Si vous examinez attentivement le graphique, vous constaterez que le PIB des deux pays a évolué de façon plus ou moins parallèle depuis le troisième trimestre 2022, mais que notre PIB a de nouveau dépassé celui de l'Allemagne ces derniers trimestres. C'est pourquoi j'ai choisi de mettre l'accent sur l'évolution la plus récente de la production industrielle dans les deux pays dans le graphique suivant.

Le graphique suggère que la production allemande connaît un déclin progressif sur cette période, tandis que la production dans notre pays se stabilise à partir d'avril 2024. Il se peut que cette différence ne soit qu'un simple effet de mode, et que mon enthousiasme me pousse à surinterpréter les chiffres. hinein zu interpretierenL'avenir nous le dira.

Il est également clair que l'Allemagne possède une industrie relativement énergivore, notamment dans le secteur chimique. Destatis, l'agence allemande de statistiques, publie depuis un certain temps des chiffres distincts sur la production des cinq secteurs les plus énergivores. En raison de l'envolée des prix du gaz en Europe en 2021 et surtout en 2022, la production dans ces secteurs a chuté brutalement. Depuis, le prix du gaz en Europe a considérablement baissé et s'est stabilisé. Avant même l'invasion russe de l'Ukraine, le prix du gaz en Europe était supérieur à celui des États-Unis, par exemple. Malgré sa baisse depuis 2022, il reste nettement plus élevé. Quoi qu'il en soit, l'industrie allemande énergivore n'a pas encore retrouvé son niveau de production d'avant la crise.

Fermeture
L'économie allemande stagne depuis des années, principalement en raison de problèmes industriels. Nous sommes parvenus à éviter cette stagnation. Le gouvernement Merz, entré en fonction en début d'année, s'efforce de résoudre ces problèmes. Jusqu'à présent, ses mesures semblent peu décisives. Nous continuerons de suivre la situation de près.

Hans de Jong

Han de Jong est un ancien économiste en chef chez ABN Amro et maintenant économiste résident chez BNR Nieuwsradio, entre autres. Ses commentaires peuvent également être trouvés sur Crystalcleareconomics.nl

© DCA Market Intelligence. Ces informations de marché sont soumises au droit d'auteur. Il n'est pas permis de reproduire, distribuer, diffuser ou mettre le contenu à la disposition de tiers contre rémunération, sous quelque forme que ce soit, sans l'autorisation écrite expresse de DCA Market Intelligence.