Les exportations chinoises progressent sans entrave malgré les États-Unis

La valeur des exportations chinoises a progressé de 6,6 % en décembre par rapport à l'année précédente, atteignant un nouveau record de 357,8 milliards de dollars en un seul mois. Sur l'ensemble de l'année 2025, la valeur des exportations chinoises a augmenté de 5,5 %. En raison des droits de douane imposés par Trump, les exportations vers les États-Unis ont fortement chuté en 2025. En décembre, elles étaient inférieures de 30,0 % à celles de l'année précédente. Malgré cela, le total des exportations chinoises a continué de croître de manière soutenue.

Je soupçonne que de nombreux produits chinois parviennent encore aux États-Unis, même si c'est par un détour. La Chine a exporté 11,1 % de plus vers les pays de l'ASEAN en décembre par rapport à l'année précédente. Mais il y a certainement une certaine diversification également. L'UE s'est félicitée d'avoir reçu 11,6 % de produits chinois en plus. Devrions-nous nous en réjouir ?

La Chine a même exporté 21,8 % de plus vers l'Afrique qu'un an auparavant. Je ne vois pas exactement à quel type de biens cela fait référence. L'un des secteurs qui exportent de plus en plus depuis la Chine est celui de l'automobile. Jusqu'en 2020, la Chine exportait environ un demi-million de voitures particulières par an. La production (et l'exportation) automobile a été un pilier de la politique chinoise ces dernières années, avec un succès spectaculaire. Quatre ans plus tard, la Chine exporte près de sept millions de voitures particulières. Le marché mondial des voitures particulières représente environ 75 millions d'unités. Nous voyons progressivement davantage de voitures chinoises sur nos routes, mais dans les pays hors d'Europe, ce phénomène est sans aucun doute beaucoup plus rapide. Il est inévitable que les constructeurs automobiles allemands perdent rapidement des parts de marché sur ces marchés.

Par ailleurs, je pense que la croissance continue des exportations chinoises reflète principalement la surcapacité industrielle du pays. Ce processus exercera une pression à la baisse sur l'inflation mondiale, y compris ici. Les chiffres chinois mentionnés ci-dessus sont nominaux, c'est-à-dire qu'ils représentent les variations de volume et de prix.

Non seulement les exportations chinoises sont en forte croissance, mais les nôtres le sont également. Le volume de nos exportations de marchandises a augmenté de 4,7 % en novembre par rapport à novembre 2024. Nous avons principalement exporté davantage de machines et de matériel de transport.

La valeur des exportations agricoles s'élevait à 137,5 milliards d'euros en 2025. et était donc supérieure de 8,4 % à celle de 2024. Cette hausse est principalement due à l'inflation. Selon l'Institut néerlandais de la statistique (CBS), les exportations de produits agricoles néerlandais ont généré environ 43 milliards d'euros de recettes, soit environ 4 % du PIB, un montant non négligeable.

La hausse des prix du bœuf s'accélère à nouveau
L'Institut néerlandais de statistique (CBS) a confirmé en début de semaine que le taux d'inflation en décembre s'établissait à 2,8 % (contre 2,9 % en novembre) et à 3,3 % pour l'ensemble de l'année 2025. Ce pourcentage est identique à celui de 2024. L'Institut a également publié cette semaine l'ensemble des données détaillées. Selon lui, la légère baisse de l'inflation en décembre est principalement due au prix des hébergements dans les parcs de bungalows. Ces hébergements étaient 4,5 % moins chers en décembre qu'un an auparavant, contre une légère baisse de 0,3 % en novembre. Cependant, le poids des parcs de bungalows, des campings et autres hébergements similaires dans le panier de biens et services contribuant à l'inflation n'est que de 0,8 %. Par conséquent, l'effet modérateur du coût des hébergements dans les parcs de bungalows sur l'inflation me semble relativement faible.

Il est préférable de boire du thé (dont les prix ont augmenté de 10,0 % en décembre par rapport à l'année précédente) plutôt que du café (+20,9 %) et de manger du poisson plutôt que du bœuf (+28,9 %). Le lait était nettement moins cher qu'il y a un an (-8,4 %), mais les œufs étaient beaucoup plus chers (+9,1 %). Les primes d'assurance automobile continuent d'augmenter fortement : +12,6 % sur un an et +2,2 % par rapport à novembre. L'électroménager devient rapidement moins cher. Les réfrigérateurs et les congélateurs étaient 8,3 % moins chers qu'en décembre 2024, et les lave-vaisselle et les sèche-linge même 1,0 % moins chers.

Les prix des services nécessitant une main-d'œuvre importante continuent d'augmenter rapidement. Prenons l'exemple de la coiffure : une coupe de cheveux coûtait 5,0 % de plus en décembre qu'en décembre 2024. Sur l'ensemble de l'année 2025, les prix des coiffeurs pour hommes et enfants ont globalement augmenté de 5,9 %. En 2023 et 2024, ces chiffres étaient respectivement de 8,5 % et 9,0 %.

L'AWVN signale que les négociations des conventions collectives s'avèrent très difficiles. Dans un communiqué de presse, cette organisation patronale indique que l'augmentation salariale annuelle moyenne prévue par les nouvelles conventions collectives en 2025 sera de 3,9 %, contre 5,3 % en 2024. Cette hausse de 3,9 % en 2025 dépasse largement la croissance de la productivité et est incompatible avec une inflation de 2 %. L'AWVN précise également qu'un nombre record de négociations sur de nouvelles conventions collectives sont au point mort en 2025. Les employeurs attribuent ce blocage à la forte coordination des syndicats autour d'une revendication salariale centrale, elle aussi très élevée (FNV 7 %, CNV 3,5-6 %). La position inflexible des syndicats empêche toute prise en compte des spécificités sectorielles et des entreprises, rendant impossible l'élaboration de solutions sur mesure. Or, selon l'AWVN, il s'agit là d'une lacune majeure. Cette situation résulte, bien entendu, de la tension qui règne sur le marché du travail.

Le Livre beige dresse le portrait d'une économie américaine plus forte
L'économie américaine se porte plutôt bien. Avant chaque réunion sur les taux d'intérêt, la Réserve fédérale publie le Livre beige. Ce document offre un aperçu de l'économie américaine, fondé sur les échanges que les douze banques régionales de la Réserve fédérale ont avec différents acteurs de leurs circonscriptions respectives. Dans la grande majorité de ces circonscriptions, la croissance s'accélère, tandis que l'inflation demeure remarquablement faible. On observe toutefois une dichotomie : les ménages aux revenus les plus élevés augmentent fortement leurs dépenses de consommation, tandis que ceux disposant de budgets plus modestes se montrent plus prudents et attentifs aux prix. De ce fait, les producteurs ne peuvent pas, ou pas intégralement, répercuter les droits de douane à l'importation sur les consommateurs.

L'inflation américaine est restée stable à 2,7 % en décembre, un taux inférieur à celui des Pays-Bas. Ce résultat est d'autant plus remarquable qu'une inflation plus élevée était attendue cette année aux États-Unis en raison des droits de douane à l'importation. La Réserve fédérale se réunit à nouveau le 28 janvier. Il semble que le taux d'intérêt restera inchangé à cette date, même si cette inflation plus faible que prévu pourrait inciter la Fed à le baisser.

Fermeture
La croissance du commerce mondial s'est accélérée plus rapidement que prévu tout au long de l'année 2025. Cela se reflète dans les chiffres chinois et néerlandais.

Notre inflation a légèrement diminué en décembre, mais reste nettement supérieure à la moyenne de la zone euro. L'inflation américaine est légèrement inférieure à la nôtre et est restée stable en décembre, ce qui est une bonne nouvelle. Cela pourrait inciter la Fed à baisser ses taux d'intérêt vers la fin du mois, mais c'est peu probable. Un statu quo est l'hypothèse la plus probable, compte tenu des déclarations de plusieurs membres du conseil. Et cette option a ses avantages, même si le président Trump n'est pas de cet avis.

L'intransigeance des syndicats entraîne le blocage d'un nombre record de négociations de conventions collectives, selon l'AWVN. Les employeurs plaident pour une modération des augmentations salariales. Cependant, le marché du travail est tendu et les syndicats en profitent.

Hans de Jong

Han de Jong est un ancien économiste en chef chez ABN Amro et maintenant économiste résident chez BNR Nieuwsradio, entre autres. Ses commentaires peuvent également être trouvés sur Crystalcleareconomics.nl

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