Qui choisit bien : change ou bourse ?

Les cours des actions ont grimpé à la hausse ces dernières semaines, mais dans la devise, les traders mondiaux choisissent davantage de positions dans des devises sûres. Alors que les Bourses sont bien en avance sur les bonnes nouvelles, on ne saura pas avant quelques mois qui avait raison.

Les dégâts économiques en valent-ils encore la peine ? Il y a eu plusieurs messages positifs ces derniers jours. En Europe, par exemple, les ventes au détail en mai étaient supérieures de 17,8 % à celles d'avril, selon Eurostat. Cette augmentation était supérieure aux 14% sur lesquels les économistes comptaient. Et selon Statistics Netherlands, l'inflation aux Pays-Bas est passée de 1,2 % en mai à 1,6 % en juin. En théorie, c'est une évolution favorable que les entreprises puissent pratiquer des prix plus élevés.

Mais dans la pratique, bien sûr, tout n'est pas ce qu'il semble. La hausse du chiffre d'affaires des magasins s'explique principalement par l'énorme bond des ventes de vêtements. Dans d'autres segments, tels que les restaurants et les coiffeurs, il y avait peu de signes de reprise. Et l'inflation néerlandaise a été poussée à la hausse par une augmentation des droits d'accise sur le tabac, qui a rendu les produits à fumer presque 20 % plus chers.

Marché boursier heureux, marché des changes prudent
Les investisseurs se concentrent principalement sur les bonnes nouvelles. Aux Pays-Bas, l'AEX a compensé plus des trois quarts de la perte corona, tandis que la bourse de technologie américaine Nasdaq a même atteint un nouveau record. D'autre part, le monde monétaire semble moins confiant dans une reprise économique rapide.

Ces dernières semaines, les devises considérées comme des valeurs refuges en période d'incertitude financière gagnent rapidement du terrain. De bons exemples sont le franc suisse et le yen japonais. Face à l'euro, les deux devises ont atteint des plus hauts de trois ans début mai. Certes, l'euro a brièvement regagné une partie de sa perte. Mais maintenant, le franc et le yen repartent à la hausse.

Le dollar est un cas particulier
Le dollar a presque toujours une place permanente dans la liste des monnaies sûres. Cependant, cela n'a pas été perceptible ces derniers mois. Une partie de l'explication est que la récession dans le pays semble devenir beaucoup plus profonde qu'en Europe. En effet, les filets de sécurité sociale sont moins solides, de sorte qu'une grande partie de la population ressent davantage l'impact de la crise corona dans son portefeuille.

De plus, les États-Unis mettent en place des mesures de relance relativement importantes. Ils doivent éventuellement être financés. L'ancien économiste de Morgan Stanley, Stephen Roach, a récemment prédit que la monnaie pourrait chuter de 35 % en raison des politiques actuelles.

Nouveau tour de panique?
Un tel crash du dollar est désormais hors de question. En fait, si les nerfs corona traversent à nouveau le monde financier, le scénario le plus probable est que la devise américaine jouera clairement à nouveau le rôle de valeur refuge. Si vous regardez les nouvelles corona et les chiffres économiques, il n'y a pas besoin d'un autre tour de panique. Bien que les perspectives ne soient malheureusement pas encore aussi ensoleillées que le suggère l'optimisme sur les marchés boursiers.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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