L'argent gratuit n'est pas amusant pour tout le monde

Cela semble presque trop beau pour être vrai. Le gouvernement néerlandais peut emprunter de l'argent pendant pas moins de 30 ans, sans payer d'intérêts. Cela donne au gouvernement toutes les chances de donner à l'économie un coup de pouce significatif. Entre-temps, le secteur des pensions, entre autres, paie le prix des faibles taux d'intérêt.

Allez-vous mettre votre argent dans une entreprise qui va dépenser des milliards et des milliards d'euros en un trimestre ? Les mouvements de prix de nombreuses actions pétrolières suggèrent que peu d'investisseurs s'y intéressent. La capitalisation boursière d'entreprises telles que BP et Shell, qui ont enregistré des pertes de plus de 15 milliards d'euros au deuxième trimestre, a chuté de plus de moitié depuis le début de l'année.

Cependant, la situation est différente avec les gouvernements. Le déficit budgétaire aux Pays-Bas s'est élevé à 24 milliards d'euros au deuxième trimestre, a rapporté mercredi l'Office néerlandais des statistiques. Pourtant, les investisseurs ont fait la queue cette semaine pour acheter des obligations d'État néerlandaises.

Emprunter de l'argent? de l'argent!
Notre gouvernement a levé 5,96 milliards d'euros cette semaine en plaçant un emprunt avec une échéance de 2052 et un intérêt de seulement 0,028 %. Depuis, les taux d'intérêt ont encore baissé. Et pour les obligations à échéance plus courte, les Pays-Bas reçoivent même de l'argent. Une raison importante des taux d'intérêt extrêmement bas est la politique de la Banque centrale européenne.

La BCE a déjà réduit la compensation pour les banques qui stockent temporairement leur argent - le soi-disant taux d'intérêt à court terme - en dessous de zéro en 2014. De plus, la banque achète massivement des obligations d'État de pays européens. Cela fait grimper les prix de ces prêts, ce qui fait baisser les taux d'intérêt.

Douleur dans le secteur des retraites
À la suite de cette politique, la BCE est devenue l'un des acheteurs d'obligations d'État néerlandaises. De plus, ce sont principalement les fonds de pension et les assureurs qui rachètent ces prêts. Ces parties veulent mettre leur argent de côté en toute sécurité pour faire face à leurs obligations futures. Cependant, en raison des faibles taux d'intérêt, le prix de la sécurité est devenu très élevé.

Le faible taux d'intérêt était d'environ 10 % il y a 4 ans. A un tel rythme, un montant de 300 € passe à près de 30 1.000 € en 2050 ans. Un fonds de pension qui veut maintenant être sûr de pouvoir verser 1.000 0 € dans 1.000 ans doit mettre de côté XNUMX XNUMX € à un taux d'intérêt de XNUMX %. Cette énorme différence montre pourquoi les faibles taux d'intérêt nuisent tant au secteur des retraites.

Les taux d'intérêt bas et l'euro
Bien sûr, il y a aussi des avantages. Par exemple, le gouvernement peut obtenir de l'argent à très bon marché pour donner un grand coup de pouce à l'économie. Habituellement, des taux d'intérêt bas conduisent également à une monnaie moins chère, ce qui est bon pour le secteur des exportations. Dans le cas de l'euro, cependant, cela est à peine perceptible.

Depuis le début de l'année, l'euro s'est apprécié de 4 % face au dollar. Le gain sur la livre sterling est même de 7 %. Cependant, la force de l'euro est aussi, dans une large mesure, la faiblesse des autres monnaies. Le dollar subit la pression des élections présidentielles imprévisibles, tandis que l'incertitude autour du Brexit joue des tours à la livre sterling. Les deux questions deviendront claires avant le début de l'année. Ensuite, il devient clair où en est vraiment l'euro.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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