Optimisme 2021: ne poussons-nous pas un peu?

Il n'est pas étonnant que les marchés financiers envisagent 2021 avec impatience. Une multitude de vaccins se précipitent pour combattre le coronavirus, tandis que les gouvernements et les banques centrales maintiennent l'économie sur la bonne voie.

L'économie néerlandaise sera en grande partie arrêtée pendant 5 semaines. Les mesures corona sont également renforcées dans d'autres pays européens. Il y a moins d'un an, l'annonce d'un confinement partiel aurait sans doute provoqué d'importantes turbulences sur les marchés financiers. Cette fois, les investisseurs ont haussé les épaules et ont continué à acheter des actions.

Aux Pays-Bas, l'AEX est légèrement plus élevé qu'à la fin de 2019. Et sur les marchés des devises, il est également clair que les commerçants ont peu d'attention au risque. Les valeurs refuges comme le dollar et le franc suisse ont perdu du terrain face à l'euro ces dernières semaines.

Les vaccins et le soutien du gouvernement comme panacée
Il y a une bonne raison pour laquelle les marchés financiers accordent peu d'attention à l'impact économique des nouveaux confinements. Deux même. Au cours de l'année 2020, il est devenu clair que les gouvernements et les banques centrales font tout ce qu'ils peuvent pour maintenir l'économie sur la bonne voie. Par exemple, par des allocations supérieures au dernier salaire ou en ouvrant le robinet du crédit.

La deuxième raison est que plusieurs vaccins arriveront sur le marché au cours de la nouvelle année. Ce n'est donc qu'une question de temps avant que les confinements et autres mesures de prévention ne soient plus nécessaires. Avant la fin de 2021, l'économie sera à nouveau complètement autosuffisante, si tout se passe un peu selon les attentes.

Rebondissement inattendu
Ce dernier est moins évident qu'il n'y paraît. L'épidémie de corona est un très bon et récent exemple de la façon dont les choses peuvent se passer différemment de ce que vous pensez. Et puis il y a aussi des risques plus visibles qui pourraient perturber l'équilibre du marché, comme le Brexit.

La confiance dans un bon résultat a considérablement augmenté parce que les négociations n'ont pas encore échoué. Mais il y a de fortes chances que la tension remonte vers le début de l'année. Le Premier ministre britannique Boris Johnson tente de vendre sa peau le plus cher possible, tout en évitant le malaise économique d'une sortie chaotique de l'UE.

Moment d'apprentissage douloureux
Johnson manœuvre comme un membre du conseil d'administration d'une grande chaîne de magasins, qui préférerait avoir son propre magasin. Il peut alors négocier avec les fournisseurs et déterminer lui-même les prix de vente. Mais il perd les remises d'achat d'une grande entreprise et doit concurrencer seul de très gros concurrents (Chine et États-Unis).

Le scénario le plus probable est qu'il se sépare de la société mère (l'UE) avec des accords raisonnables juste avant le début de l'année. Seulement pour découvrir qu'une vie de petit indépendant est plus difficile qu'il ne le pensait. Si la livre se redresse dans un avenir proche parce qu'un accord est conclu, le sentiment devrait changer lorsque la douleur du Brexit deviendra vraiment visible au cours de 2021. Malheureusement, les problèmes majeurs ne disparaîtront pas comme par magie après la fin de l'année.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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