L'inflation dans la zone euro? Oui s'il te plaît!

L'inflation européenne augmente prudemment, mais pour l'instant la Banque centrale européenne (BCE) est loin d'assister à un ralentissement. Cela maintiendra probablement les taux d’intérêt à un niveau bas pendant encore longtemps. Mais comment est-il possible que l’euro s’apprécie par rapport au dollar ?

Le monde financier a été sous le charme de la hausse de l’inflation aux Etats-Unis ces dernières semaines. C’est beaucoup moins visible dans la zone euro. L'inflation y a atteint 1,7%. Ce chiffre reste inférieur à l'objectif officiel de la BCE, qui vise une inflation légèrement inférieure à 2 %. Aux États-Unis, l'inflation est de 4 %.

Plusieurs causes expliquent cet écart important. Les mesures de relance américaines sont proportionnellement bien plus importantes que les mesures européennes. En outre, les mesures de confinement aux États-Unis sont levées beaucoup plus rapidement. Cela donne aux consommateurs plus d’espace pour sortir et dépenser de l’argent.

Effet de rattrapage
Il y a de fortes chances que cet effet de rattrapage soit également visible en Europe plus tard cette année. Mais la probabilité que cette augmentation soit le prélude à une reprise structurelle de l’inflation est plus faible qu’outre-mer. Le marché du travail européen est moins flexible que le marché américain. Par ailleurs, le chômage dans la zone euro est également légèrement plus élevé.

Le risque que la hausse des salaires déclenche une spirale salaires-prix est donc bien moindre. Pour l’année en cours, l’inflation pourrait atteindre 2020% en raison de l’effet de comparaison avec l’année corona 2. Mais pour la période suivante, le marché obligataire anticipe un repli vers un niveau d'environ 1 %.

Faible inflation : avantages et inconvénients
Une raison importante de ces faibles attentes est le spectre du Japon. En partie à cause du vieillissement de sa population, ce pays est aux prises avec la déflation depuis des décennies. La faible inflation présente deux faces. En raison de toutes les tentatives de la BCE pour alimenter l'inflation, les taux d'épargne sont tombés aux alentours de 2 %.

En effet, à partir du 1er juillet, vous devrez payer pour épargner dans certaines banques s'il y a plus de 100.000 XNUMX € sur votre compte. En revanche, vous payez un taux d’intérêt très bas sur une nouvelle hypothèque. Le taux d'intérêt est lié au taux d'intérêt sur les marchés obligataires, qui n'augmentera que si les anticipations d'inflation augmentent.

La force remarquable de l’euro
Les taux d’intérêt bas conduisent souvent à une monnaie un peu plus faible. Mais cela est à peine perceptible avec l’euro. Au cours de l’année écoulée, la valeur de la monnaie a augmenté de plus de 10 % par rapport au dollar. Cela a tout à voir avec l’inflation. Tant le taux d’intérêt directeur que le taux d’intérêt sur les marchés obligataires sont plus élevés aux États-Unis qu’en Europe.

Mais le taux d’intérêt réel – qui tient compte de l’inflation américaine bien plus élevée – est en réalité bien inférieur. Tant que l'inflation aux États-Unis sera bien plus élevée qu'en Europe et que la Réserve fédérale ne sera pas pressée d'intervenir, un euro relativement fort pourrait freiner le secteur des exportations européennes. Cela ne prendra fin que si la BCE réussit à relever les anticipations d’inflation à long terme : inflation ? Oui s'il vous plait!  

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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