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Opinie Joost Derk

L'impossible numéro d'équilibriste de Powell

25 Juin 2021 -Joost Derks

Jerome Powell n'a pas la vie facile. En tant que président de la banque centrale américaine, il doit trouver un équilibre entre le maintien de la croissance économique et la prévention d'une hausse trop rapide de l'inflation. En attendant, il risque également de perdre son emploi.

Dans certains cas, juste bon n'est pas vraiment assez bon. Il suffit de penser à Ronald Koeman, nommé entraîneur du FC Barcelone en août 2020. Quelques jours plus tôt, l'équipe avait douloureusement perdu 8-2 face au Bayern Munich, tandis que la star Lionel Messi laissait entendre qu'il aimerait partir. En fin de compte, Koeman a réussi à mettre l'équipe sur la bonne voie. Barcelone a participé au championnat d'Espagne jusqu'aux derniers jours. Pourtant, le nouveau président semblait pousser Joan Laporta à remplacer Koeman à l'approche de la nouvelle saison. Il y a de fortes chances que le président de la Banque centrale américaine (Fed), Jerome Powell, ressente la même chose que Koeman.

Agir vite, meilleures opportunités
C'est en partie grâce aux actions rapides de Powell que l'économie américaine se remet à une vitesse fulgurante après le verrouillage de la couronne. Il a réduit les taux d'intérêt juste au-dessus de zéro et a mis 2.300 2022 milliards de dollars à la disposition des banques pour qu'elles puissent prêter aux ménages américains. Malgré ces bonnes décisions, il n'est pas encore certain que Powell obtiendra le feu vert du président américain Joe Biden pour commencer son deuxième mandat en février XNUMX. Le discours qu'il a prononcé devant le Congrès américain mardi dernier a peut-être encore un peu augmenté ses chances.

Pilotage par les chiffres au lieu de la peur
Le principal message de Powell est qu'il ne devrait pas être influencé par la peur d'une inflation croissante. Au lieu de cela, il ne veut agir que lorsque les chiffres montrent réellement que l'inflation est supérieure à l'objectif de 2 %. Cela ressemble probablement à de la musique aux oreilles de Biden. Les taux d'intérêt bas facilitent beaucoup le financement de dépenses importantes telles que le programme de soutien corona et un grand plan d'infrastructure. À court terme, le discours de Powell a au moins brièvement mis un terme à la hausse rapide du dollar. Depuis fin mai, la devise s'est appréciée de plus de 2% face à l'euro.

Points ou mots ?
L'appréciation du dollar a été alimentée en partie par le soi-disant diagramme en points. Ce graphique montre les attentes de la Fed concernant les taux d'intérêt futurs. Dans la dernière position intermédiaire, le graphique a montré que les attentes en matière de taux d'intérêt en 2023 sont soudainement plus élevées d'un demi-point de pourcentage. Les cambistes devraient-ils maintenant valoriser le bruit sourd ou les mots de Powell ? Il est difficile pour le président de la Fed de changer brusquement de ton sans perdre sa crédibilité. Et il faudra des semaines avant que le rapport de la récente réunion de la Fed ne soit publié, le prochain sommet étant prévu fin juillet. Donc, pour l'instant, le monde monétaire est aussi incertain quant à la direction du dollar que Powell quant à son orbite.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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