Le marché des devises prévoit un été orageux

Même après que les cours des actions ont reculé au début de cette semaine, 2021 s'annonce comme une bonne année pour les marchés boursiers. Par exemple, l'AEX est supérieur de plus de 17 % à celui de fin 2020. Cela place les investisseurs en avance sur la forte reprise économique qui se dessine maintenant que les mesures corona sont réduites dans de plus en plus de pays. En revanche, les taux d'intérêt sur les marchés obligataires restent remarquablement bas. C'est un signal qu'ils ne comptent pas sur l'effondrement de la croissance économique conduisant à une hausse de l'inflation. Ou que la croissance est même étouffée dans l'œuf. Les marchés des changes donnent un signal de plus en plus clair dans quelle direction le bilan va bientôt basculer.

Le dollar gagne régulièrement du terrain face à l'euro depuis fin mai. La force de la devise américaine a été initialement attribuée aux rapports selon lesquels la banque centrale pourrait relever les taux d'intérêt plus tôt que prévu. Cependant, le dollar sert également de valeur refuge où les investisseurs placent leur argent en période d'incertitude. Il semble que cette caractéristique joue également un rôle dans la récente hausse des prix. Le yen a la même propriété. La devise japonaise a également connu une période forte ces dernières semaines – et cela n'a rien à voir avec une hausse attendue des taux d'intérêt. La Banque du Japon a abaissé ses prévisions de croissance pour l'exercice en cours en fin de semaine dernière. Bien que la banque compte toujours sur la poursuite de la reprise économique, une hausse des taux d'intérêt risque de se faire attendre. Néanmoins, le yen s'est même apprécié face au dollar depuis début juillet.

Intérêt de -0,75%
Le franc suisse appartient également à cette liste. Bien que le ministère des Affaires économiques ait prédit à la mi-juin que l'économie se rétablirait plus rapidement que prévu, une hausse des taux d'intérêt dans ce pays est encore loin. Selon la banque centrale suisse (BNS), l'inflation passera de 0,4% cette année à 0,6% en 2022 et 2023. Ce n'est qu'à un niveau supérieur à 2% que la BNS se préparera au taux directeur extrêmement bas de -0,75% augmenter. Comme pour le yen et le dollar, la récente appréciation du taux de change s'explique en partie par le fait que les grands acteurs financiers choisissent la sécurité. Pour l'instant, les faibles taux d'intérêt incitent peu à détenir de la monnaie en francs. La force de la monnaie – même face au dollar – est en partie causée par le choix de la sécurité des grands acteurs financiers.

Tempête en bourse ?
Ce n'est pas non plus un hasard si le dollar, le yen et le franc étaient tous à la hausse, car les inquiétudes concernant la variante delta du virus corona ont déclenché des turbulences sur les marchés financiers. Soit dit en passant, de beaux chiffres trimestriels semblent inciter les marchés boursiers à inciter les investisseurs à prendre des risques. Ces derniers jours, une grande partie des dommages causés aux prix a déjà été récupérée. Cependant, la forte baisse des rendements obligataires et la force des devises refuges racontent une autre histoire. Il se pourrait simplement que nous nous dirigions vers un autre été orageux (tardif).

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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