Frankenstein entrera-t-il sur le marché des changes pour Halloween ?

Si une devise prend de la valeur, c'est souvent le résultat de développements économiques ou de mouvements de taux d'intérêt. Derrière la hausse du franc suisse se cache autre chose. La monnaie est en hausse alors que les acteurs financiers s'inquiètent du phénomène inquiétant de la stagflation.

L'euro a été dans le noir du monde monétaire ces dernières semaines. La devise baisse face au dollar, car la reprise économique dans l'Union européenne est moins vigoureuse qu'aux États-Unis. Et parce que la Banque centrale européenne (BCE) tire le frein des taux d'intérêt plus tard que la Réserve fédérale (Fed). Il en va de même pour la Banque d'Angleterre. La livre sterling oscille autour de son taux le plus élevé, face à l'euro, depuis près de deux ans. La hausse des prix du pétrole, du gaz naturel et d'autres produits énergétiques fait grimper la valeur du dollar australien, du dollar canadien et du rouble russe.

Nouvelle crise de la dette ? Plutôt pas !
Le franc suisse gagne également du terrain. Mais pourquoi? L'économie suisse croît plus lentement que dans l'Union européenne et le pays alpin n'exporte pas de pétrole ni d'autres matières premières. De nombreux acteurs financiers qui achètent désormais des francs le font parce que le pays n'importe rien. A savoir l'inflation. La Banque nationale suisse (BNS) prend l'objectif d'inflation plus au sérieux que la BCE, qui préfère ne rien faire qui compromette la croissance économique. Lorsque l'économie européenne est en difficulté, les différences entre les États membres sont prises à la loupe. Et une répétition de la crise de la dette européenne est la dernière chose que souhaite la BCE.

La BNS n'a pas à tenir compte de ce genre de considérations politiques et se concentre entièrement sur l'objectif d'inflation. Si l'inflation mondiale reste élevée pendant une période prolongée, la banque peut permettre au franc suisse d'augmenter pour empêcher l'inflation de se propager dans l'économie via les marchés des changes. La BNS intervient souvent pour éviter que le franc ne devienne trop fort. Mais ces derniers temps, cela s'est produit moins fréquemment et moins vigoureusement qu'au premier semestre. Cependant, quelque chose doit se produire avant que la BNS ne desserre les rênes aussi fortement qu'en janvier 2015. Ensuite, la banque a abandonné son arrimage à l'euro du jour au lendemain. D'un seul coup, la devise s'est appréciée de 30% face à la devise européenne et de 25% face au dollar.

Cachette sécurisée
Bien qu'un tel bond des prix ne soit pas évident, le franc a encore beaucoup de marge pour augmenter ; tant que les inquiétudes concernant la stagflation domineront le flux des nouvelles financières. La stagflation se produit lorsque l'inflation augmente et reste élevée alors que la croissance économique ralentit. Le mot apparaît de plus en plus récemment dans les articles financiers et les prévisions économiques pour 2022. De plus, le franc est reconnu comme une valeur refuge en période d'incertitude accrue sur les marchés financiers. Cela fait de la monnaie une bonne cachette pour ceux qui s'inquiètent de la recrudescence de l'épidémie de virus, de la manière dont les banques centrales retireront les mesures de soutien ou de l'optimisme très élevé des marchés boursiers.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

© DCA Market Intelligence. Ces informations de marché sont soumises au droit d'auteur. Il n'est pas permis de reproduire, distribuer, diffuser ou mettre le contenu à la disposition de tiers contre rémunération, sous quelque forme que ce soit, sans l'autorisation écrite expresse de DCA Market Intelligence.