Pondrally ne peut pas cacher la douleur du Brexit

La livre s'est appréciée de près de 10% face à l'euro en un an et demi. Cette avancée n'est pas une indication que l'économie britannique se remet bien du double coup du corona et du Brexit. La sortie de l'UE se fait également sentir sur le continent.

Sur les marchés des changes, les mouvements de troupes russes à la frontière avec l'Ukraine ne peuvent détourner l'attention de ce qui se passe sur le front des taux d'intérêt. Dans exactement un mois, le conseil d'administration de la Banque d'Angleterre (BoE) se réunira pour annoncer une nouvelle hausse des taux. Ça doit être très étrange s'ils voient ça.

Lors de la précédente réunion du 3 février, la moitié des membres du conseil d'administration avait déjà voté pour augmenter les taux d'intérêt de moitié au lieu d'un quart. Et depuis lors, les anticipations d'inflation dans le pays ont considérablement augmenté. La BoE prévoit désormais que l'inflation culminera à 7,25 % en avril.

Élever? De préférence pas trop !
Pour le président de la BoE, Andrew Bailey, la forte hausse de l'inflation était déjà une raison d'appeler les salariés à ne pas demander une trop forte augmentation de salaire. Cet appel lui a valu une charge prévisible de critiques. Il indique également sa crainte que la reprise temporaire de l'inflation ne devienne plus structurelle en raison d'une spirale prix-salaires. Pour l'instant, la hausse de l'inflation est principalement le résultat de déficits temporaires.

Cela fait grimper le prix de toutes sortes de choses : du gaz naturel et des pièces aux camionneurs et même au CO2 pour l'industrie brassicole et alimentaire. Certains de ces déficits sont le résultat direct du Brexit. De nombreux travailleurs étrangers sont retournés dans leur pays d'origine en raison d'une réglementation du travail plus stricte. Et bien qu'il ait été convenu que les droits de douane et les quotas peuvent être échangés avec l'UE, les nouveaux contrôles aux frontières rendent parfois ce processus difficile et chronophage.

Le flux commercial devient une rue à sens unique
Après un début chaotique dans les semaines qui ont suivi l'introduction des nouvelles règles du Brexit au début de 2021, il devient clair que le commerce devient de plus en plus unilatéral. Au cours des dix premiers mois, les exportations de l'UE vers la Grande-Bretagne ont augmenté de 3,3 % pour atteindre 232,2 milliards d'euros. En revanche, la valeur des flux de marchandises vers le continent européen a diminué de 14,5 % à 116,9 milliards d'euros. Le pays n'a pas été en mesure de compenser cette baisse par une augmentation des exportations vers d'autres pays.

Après plus d'un an d'échanges, un nouvel accord commercial se rapproche à peine. Le principal coup de pouce pour le Premier ministre Boris Johnson réside dans les nouveaux accords avec l'Australie et la Nouvelle-Zélande. Cependant, les échanges avec ce dernier pays représentent moins de 0,2 % du PIB britannique. Pourtant, il est trop facile de rejeter le pays comme le seul grand perdant du Brexit.

D'un seul coup, l'UE a perdu près d'un sixième de sa puissance économique et au moins autant de son poids politique et militaire. Et à long terme, cela se fera sentir beaucoup plus fortement que l'avantage temporaire d'un euro relativement faible pour le secteur exportateur européen.   

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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