C'est la vraie raison du rallye du rouble

Qui aurait cru : en mars, le rouble russe était le plus gros gagnant du monde monétaire. Cependant, le volume des transactions dans la devise est extrêmement faible, ce qui facilite la manipulation du prix. Le taux de change actuel ne reflète donc pas la vraie valeur de la monnaie.

Le rouble russe a chuté de près de 40 % face à l'euro dans les deux semaines qui ont suivi l'invasion de l'Ukraine. Ce n'est guère une surprise, étant donné que le commerce avec la Russie a fortement chuté à la suite de toutes sortes de sanctions. Depuis le 10 mars, cependant, la monnaie a rebondi rapidement pour retrouver ses niveaux d'avant-guerre. Toutes les mesures commerciales font-elles moins mal que vous ne le pensez ? Une partie de la reprise des prix est sans aucun doute due au fait que le paquet de sanctions n'est pas étanche. Par exemple, beaucoup de gaz naturel russe continue d'être acheminé vers la zone euro. De plus, de grandes économies comme la Chine et l'Inde n'ont pas adhéré aux mesures occidentales. De plus, les prix de l'énergie ont fortement augmenté depuis le début de la guerre.

Réserves gelées
Dans l'ensemble, cela garantit qu'une quantité considérable de devises étrangères afflue vers la Russie. Le pays a également désespérément besoin de cet afflux, car les réserves de change des banques en Europe et aux États-Unis ont été gelées. En conséquence, la Russie n'a pas accès à la moitié des près de 600 milliards de dollars en devises étrangères détenues dans les banques étrangères. Incidemment, le département du Trésor américain permet au pays d'accéder aux systèmes de paiement internationaux pour les paiements d'intérêts et les remboursements de la dette nationale. Cette route de vol sera fermée plus tard ce mois-ci. Alors ce sera un grand défi pour la Russie de respecter les obligations financières de la dette nationale. 

Top intérêt comme leurre
Chez elle, la Russie a tout fait pour maintenir le rouble à flot. Le taux d'intérêt a plus que doublé pour atteindre 20 %. Ce taux d'intérêt élevé est un leurre pour les Russes qui hésitent à convertir leur argent en euros, dollars ou autres devises fortes. Toutes sortes de nouvelles règles ont été introduites pour les entreprises. De l'argent que les entreprises russes gagnent à l'étranger, 80 % doivent être immédiatement convertis en roubles. Et il est interdit aux courtiers de vendre des titres détenus par des parties étrangères. De plus, le président Vladimir Poutine fait allusion au fait que les clients devront bientôt payer le gaz naturel en roubles.

Ne soyez pas dupe
Le paquet de mesures russes a artificiellement alimenté la demande de roubles. Comme il n'y avait pratiquement pas d'offre de roubles et que la Russie elle-même n'avait guère besoin de devises étrangères, les mesures ont suffi à faire monter la monnaie à son niveau actuel. Mais ne vous y trompez pas : le taux actuel ne reflète pas la vraie valeur de la devise. Si les pays occidentaux introduisent de nouvelles sanctions – par exemple en n'achetant plus de gaz naturel ou en excluant la Russie des opérations de paiement internationales pour les paiements d'intérêts et le remboursement de la dette – le château de cartes pourrait s'effondrer.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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