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Opinie Joost Derk

C'est un plan très dangereux du Premier ministre Truss

29 Septembre 2022 -Joost Derks

Une réduction d'impôt substantielle de la part du Premier ministre britannique Liz Truss ne profitera guère à une grande partie de la population. En fait, les mesures sapent la confiance dans les finances publiques et font chuter la livre sterling.

De nombreux Néerlandais arboreraient le drapeau si le cabinet décidait de réduire considérablement l'impôt sur le revenu. Cependant, très peu de Britanniques sont satisfaits des plans que Truss et le ministre des Finances Kwasi Kwarteng ont dévoilés au début de cette semaine. Kwarteng veut réduire le taux d'imposition le plus bas de 20% à 19%. Le prélèvement dans la tranche la plus élevée passe de 45 % à 40 %. De plus, la taxe sur les transactions immobilières sera réduite. Et pour couronner le tout, le gouvernement a mis fin à une augmentation prévue des impôts sur les sociétés. Sur le papier, les mesures devraient donner plus d'air aux Britanniques dans les moments difficiles.

Dette publique élevée
En réalité, c'est plutôt le contraire qui se produit. Truss financera les réductions d'impôts en empruntant plus d'argent. Cependant, la dette nationale est déjà assez élevée, car la dette nationale est à peu près de la même taille que le PIB. En Allemagne, par exemple, c'est 70% et aux Pays-Bas moins de 60%. Comme il devient plus risqué de prêter de l'argent au Royaume-Uni, les investisseurs veulent un meilleur rendement pour le risque qu'ils prennent. Les rendements des obligations d'État britanniques à cinq et dix ans ont grimpé en flèche, passant de moins de 3 % à plus de 4 % depuis la victoire de Truss aux élections du Premier ministre début septembre. A la fin de l'année dernière, l'intérêt était encore inférieur à 1%.

Douleur sur le marché du logement
Le taux d'intérêt hypothécaire est lié au taux d'intérêt sur les marchés obligataires. Le choc aura donc un impact sur le marché du logement. Car s'il est d'usage aux Pays-Bas de fixer les intérêts hypothécaires sur dix ans ou plus, cette période outre-Manche n'est généralement que de deux à cinq ans. Le résultat est que les coûts hypothécaires de nombreux ménages vont doubler, voire tripler dans un proche avenir. Les consommateurs britanniques sont également touchés par les plans fiscaux d'une autre manière. La livre a fortement chuté sur les marchés des changes après le discours de Kwarteng. Face au dollar, la devise a même brièvement chuté de 5 %. Cela rend tous les biens et services que les Britanniques achètent dans les pays du dollar beaucoup plus chers d'un seul coup.

Livre = dollar = euro ?
En raison de la forte baisse de la livre, la monnaie ne valait que 5% de plus qu'un dollar lundi. Bien que le dollar et l'euro se soient régulièrement croisés dans le passé, c'est une situation unique que les trois pièces valent presque la même chose. Cela en dit long sur le malaise économique au Royaume-Uni qui, selon la Banque d'Angleterre (BoE), est déjà entré en récession. Cette banque centrale apparaît de plus en plus comme le dernier espoir de la livre. Par exemple, la BoE a commencé à relever ses taux d'intérêt beaucoup plus tôt que le reste du monde développé. Et ces derniers jours, la banque a acheté des obligations d'État pour éviter que le marché ne soit perturbé par la vente qui a commencé après le plan fiscal. Cependant, la BoE ne peut pas faire de magie. Et il faut un peu de magie pour arrêter le vol plané de la fourrière.   

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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