Le secret monétaire de la Suisse

Les banquiers centraux de nombreux pays se réunissent à la mi-décembre pour prendre une décision sur les taux d'intérêt. Les taux d'intérêt bas devraient augmenter moins vite en Suisse qu'en Europe ou aux États-Unis, par exemple. Avec le franc fort, le pays dispose déjà d'une bonne arme d'inflation.

Les banques centrales du monde entier travaillent d'arrache-pied pour maîtriser l'inflation élevée. À cet égard, la banque centrale suisse (BNS) devient de plus en plus l'intruse. Alors que les taux directeurs s'envolent dans de nombreux pays, la BNS a récemment adopté une attitude prudente. En juin, la banque a agi raisonnablement tôt avec une augmentation des taux d'intérêt de 0,5 %. Et en septembre, même une augmentation de 0,75 point de pourcentage a suivi. Mais le taux actuel de 0,5 % est bien inférieur aux 2 % de la zone euro et aux 4 % des États-Unis.

Le parcours idiosyncratique de la BNS
Des réunions des banques centrales d'Europe, des Etats-Unis, de Suisse et de Grande-Bretagne sont prévues pour la mi-décembre. Il y a de fortes chances que la hausse des taux d'intérêt suisses soit alors inférieure à celle, par exemple, de la Banque centrale européenne ou de la Réserve fédérale. La clé de la politique déviante de la BNS doit être recherchée sur le marché des changes. Là-bas, le franc suisse s'est apprécié de 5% face à l'euro depuis début juin. Par rapport au printemps 2021, ce bénéfice dépasse même les 12 %. Une monnaie plus chère freine automatiquement l'inflation. Tous les produits et services étrangers deviennent moins chers en raison de la traduction dans leur propre devise chère.

La monnaie comme inhibiteur de l'inflation
En Europe, nous avons connu l'effet inverse pendant une grande partie de l'année. En raison de la hausse du prix du dollar, les coûts de toutes sortes de biens d'importation qui sont échangés dans la devise américaine ont également augmenté. Cela a encore alimenté le feu de l'inflation. Mais alors que l'inflation aux Pays-Bas s'élevait à plus de 11% en début de semaine, l'inflation en Suisse est inférieure à 3%. Juste est juste : cette faible inflation n'est pas entièrement due à la force du franc. La Suisse dépend de l'hydroélectricité et des centrales nucléaires pour plus de 90% de son approvisionnement énergétique. Par conséquent, le pays est relativement épargné par la forte hausse des prix du gaz naturel.

Reculer
Dernièrement, cependant, le franc suisse a pris du recul. Avec cela, le monde monétaire semble se préparer à ce que les taux d'intérêt dans le pays augmentent moins rapidement que dans la zone euro. Reste à savoir si la BNS permettra que l'arme de l'inflation soit volée si facilement. Dans le passé, la banque est régulièrement intervenue sur les marchés des changes pour empêcher que le franc ne devienne si cher que la position concurrentielle des entreprises suisses ne se détériore fortement. Récemment, la BNS a été de plus en plus encline à donner un coup de pouce à la monnaie. En revanche, un important vent arrière derrière le franc semble s'estomper. La monnaie suisse est une valeur refuge en ces temps incertains. Récemment, l'air sur les marchés financiers semble s'être quelque peu éclairci. Si ce mouvement se poursuit, il sera très difficile pour la BNS de maintenir le franc à flot.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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