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Opinie Joost Derk

132 milliards de perte ? Pas de problème pour la Suisse

13 janvier 2023 -Joost Derks

D'un point de vue financier, la Suisse évoque souvent une image de solidité, de secret bancaire et de politique financière prudente. Néanmoins, la banque centrale suisse a réussi à perdre plus de 100 milliards de francs l'an dernier. La douleur financière de cette perte n'est pas trop grave.

La Suisse semble avoir fait de l'ennui et de la prévisibilité un art. Le pays a été à l'écart de toutes les guerres européennes pendant des centaines d'années. La Suisse connaît aussi l'art d'être aussi discrète que possible à d'autres égards. Ceci est bien résumé dans une citation du film Le Troisième Homme : avec les Borgia au pouvoir, l'Italie a traversé une période de trente ans de guerre et de terreur, mais cela a abouti à Michel-Ange, Léonard de Vinci et la Renaissance. En Suisse, avec cinq cents ans de démocratie et de paix, on n'est pas allé beaucoup plus loin que de faire le coucou."

Nouvelle crise financière ?
Juste est juste : les finances de la banque centrale suisse (BNS) sont beaucoup plus excitantes que vous ne le soupçonnez sur la base de l'histoire. Les chiffres provisoires publiés par la banque lundi montrent qu'une perte de pas moins de 2022 milliards de francs a été encourue en 132. Ce genre de chiffres rouges rappelle rapidement le malaise lors de la crise financière de 2008/2009. À l'époque, de nombreuses banques rencontraient des problèmes majeurs et encouraient d'énormes pertes. Les principales différences avec il y a quatorze ans sont que la BNS n'est pas une banque privée qui doit être sauvée par le gouvernement et que la méga perte n'est pas causée par une mauvaise gestion.

Investir à l'étranger
La banque centrale vise à orienter l'inflation vers un niveau légèrement inférieur à 2 % à moyen et long terme. De plus, la BNS veut éviter que le franc ne s'apprécie trop rapidement. Cela sape la position concurrentielle internationale de la communauté économique suisse. Dans le cadre de cette politique, la banque achète toutes sortes d'actifs étrangers avec ses propres francs, comme des actions d'Amazon et de Starbucks. La méga perte est causée par le fait que les cours des actions et des obligations ont fortement chuté en 2022. Étant donné que le franc s'est apprécié par rapport à de nombreuses autres devises l'année dernière, les différences de taux de change ont également contribué à la perte.

Rattraper l'euro
Pour les banques centrales telles que la BNS, ces types de pertes de papier ont peu d'effet. L'effet le plus notable est que cette année la banque ne versera pas de dividendes à ses actionnaires : l'Etat et les cantons. Dans tous les cas, les chiffres rouges n'ont aucun effet sur les marchés des changes. Là-bas, le taux de change du franc est principalement déterminé par l'évolution des marchés financiers et du front des taux d'intérêt. Et comme il y a moins de demande pour le franc comme valeur refuge en période d'incertitude et parce que la banque centrale européenne veut remonter les taux d'intérêt plus vite que la BNS, l'euro a déjà pas mal rattrapé le franc.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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