Rouble sous pression : Poutine est-il en difficulté ?

Dans la période qui a suivi l'invasion russe, le rouble a été remarquablement fort pendant longtemps. Cependant, cela est clairement sur le point de changer. C'est probablement parce que l'économie russe se comporte moins bien que ne l'indiquent les chiffres officiels.

Peu de temps après le déclenchement de la guerre en Ukraine, les pays occidentaux ont introduit des sanctions strictes contre la Russie. À l'époque, le Fonds monétaire international (FMI) avait prédit que l'économie se contracterait de 9 %. Nous sommes maintenant un an plus tard et bien que l'économie russe grince, les chiffres indiquent que les dégâts sont bien moindres que ce que l'Europe et les États-Unis aimeraient voir. L'agence russe de statistiques Rosstat a calculé cette semaine que l'économie se contracterait de 2022% en 2,1. Habituellement, le Kremlin verse une lourde couche de sauce de propagande sur ce genre de chiffres. Cependant, de nombreuses institutions occidentales sont d'accord avec l'analyse de Rosstat. Cela soulève des questions sur la raison pour laquelle l'économie est si résiliente et comment elle se déroulera à l'avenir.

Des fissures capillaires dans l'économie
La vigueur de l'économie russe est due en partie à l'énorme hausse des prix du pétrole et du gaz naturel après le déclenchement de la guerre. De plus, l'année dernière, la Russie a naturellement commercé avec des pays qui n'ont pas participé aux sanctions, comme la Chine. Cette semaine, il a même été annoncé que le Premier ministre chinois Xi Jinping se rendrait à Moscou dans quelques mois. Mais malgré les liens étroits avec la Chine, des fissures capillaires dans le bouclier économique de la Russie sont récemment devenues visibles. En particulier, la forte baisse du rouble attire l'attention. Depuis fin septembre, la devise a chuté de près de 30 % face à l'euro.

Baisse des prix de l'énergie, faibles stocks des entreprises
La chute du rouble est en partie causée par une diminution marquée du flux de revenus énergétiques. Outre les mesures prises par les pays occidentaux, cela est également dû à une baisse des prix internationaux du pétrole et du gaz naturel. La banque centrale russe a récemment révisé le prix de vente estimé d'un baril de pétrole de l'Oural pour le reste de 2023 de 70 $ à 55 $. Pour combler le déficit budgétaire qui en résulte, la Russie doit vendre chaque jour plus de 100 millions de dollars de devises étrangères. Une autre raison de la faiblesse du rouble est que les sanctions obligent les entreprises à payer plus pour les biens étrangers afin de reconstituer les stocks épuisés.

Pression de la chaudière
Enfin, la Russie a assoupli les règles strictes qui obligent les entreprises à convertir les devises étrangères en roubles. C'est aussi un signal que les entreprises traversent une période difficile, car le Kremlin préférerait garder sa propre monnaie aussi forte que possible. La coopération avec la Chine peut alléger une partie de la pression sur la chaîne pour le monde des affaires russe. De plus, il est important de ne pas trop se focaliser sur le rythme de la croissance économique, mais aussi de s'intéresser à sa composition. Grâce en partie à une industrie de la défense en croissance, la contraction en 2022 n'a pas été beaucoup plus importante. Comme la chute du rouble, cela indique qu'une grande partie du pays ne se porte pas aussi bien économiquement que les chiffres récents le suggèrent. 

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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