La crise de la salade donne à la Banque d'Angleterre un dilemme diabolique

L'inflation au Royaume-Uni a de nouveau augmenté de manière inattendue en février. Cette hausse place la Banque d'Angleterre devant un choix de taux d'intérêt impossible jeudi : laisser l'inflation se déchaîner ou encore nuire considérablement à l'économie.

Alors que les banquiers centraux aux États-Unis et en Suisse ont les mains pleines face à une crise bancaire, la Banque d'Angleterre (BoE) a un problème très différent. Mercredi après-midi, il a été annoncé que l'inflation en février était passée de 10,1% à 10,4%. Ce fut un coup dur pour la politique des taux d'intérêt. Pour la première fois depuis l'automne dernier, l'inflation ne semble pas être à deux chiffres. En février, les taux d'intérêt britanniques avaient augmenté pour la dixième fois consécutive. Pour le président de la BoE, Andrew Bailey, la perspective d'une baisse de l'inflation a laissé entendre que c'était la dernière décision pour l'instant.

Avaler des mots
Il a dû avaler ces mots encore cet après-midi. La Banque d'Angleterre a relevé ses taux d'intérêt de 25 points de base à 4,25 %. D'une certaine manière, Bailey a également fait face à un choix assez difficile. D'une part, des taux d'intérêt plus élevés nuiront inévitablement à l'économie britannique. L'intérêt sur une hypothèque variable est déjà passé de moins de 4 % à plus de 7 % en un an. La durée moyenne des intérêts fixes au Royaume-Uni est considérablement plus longue qu'aux Pays-Bas. De plus en plus de ménages ont donc du mal à payer leurs versements hypothécaires. Les coûts moyens du logement, de l'eau et de l'électricité ont augmenté de 26,4 % au cours des douze derniers mois.

Lait allégé et huile d'olive +40%
Les coûts de toutes sortes de produits alimentaires ont grimpé encore plus rapidement. Par exemple, le lait écrémé et l'huile d'olive sont devenus plus chers de plus de 40 %. Les prix des légumes comme les tomates, les concombres et les poivrons ont augmenté de près de 20 %. Parce qu'ils n'étaient même pas disponibles dans de nombreux magasins, les journaux britanniques ont même écrit sur une crise de la salade. L'augmentation des prix alimentaires est causée par des facteurs ponctuels, tels que les mauvaises récoltes. Bien qu'il semble que les prix baissent à nouveau à long terme, la BoE voit dans la difficulté qu'ont de plus en plus de Britanniques à joindre les deux bouts au quotidien une raison décisive pour continuer à prendre au sérieux la lutte contre l'inflation.

Deux pas en avant, un pas en arrière
Pour l'économie britannique, les événements de ces derniers jours ressemblent à un pas en arrière par rapport à une période au cours de laquelle des avancées majeures venaient d'être franchies. La facilité avec laquelle le Premier ministre Rishi Sunak aplanit toutes sortes de goulots d'étranglement du Brexit est complètement occultée par les nouvelles sur l'inflation et les taux d'intérêt. Mercredi, par exemple, 515 députés ont voté en faveur de l'accord que Sunak a conclu avec l'Union européenne sur la position de l'Irlande du Nord. Il n'y a eu que 29 voix contre. À long terme, les choses semblent bonnes pour le Royaume-Uni et la livre sterling, avec un Premier ministre compétent qui ne passe pas d'un scandale à l'autre et une banque centrale qui ose faire des choix difficiles. Malheureusement, les événements des derniers jours signifient qu'il faudra un peu plus de temps pour que cela se traduise par une amélioration de l'économie et une reprise de la livre.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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