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Analyse Joost Derk

Le dollar est-il victime d'un nouveau choc des taux d'intérêt ?

10 Avril 2023 -Joost Derks

Alors que la banque centrale américaine a toujours l'inflation en ligne de mire, le monde financier se penche déjà sur le prochain problème. Ce n'est qu'une question de temps avant que les craintes de récession ne se traduisent par un renversement des taux d'intérêt et une chute du dollar.

Pendant un certain temps le mois dernier, il a semblé que la banque centrale américaine (Fed) serait distraite de sa mission de maîtriser l'inflation. Le 22 mars, le taux directeur a augmenté de 0,25 point de pourcentage, alors que les économistes tablaient initialement sur 0,5 point de pourcentage. En raison des troubles dans le secteur bancaire après la faillite de la Silicon Valley Bank, la Fed n'a pas osé faire un mouvement majeur sur les taux d'intérêt. Mais dans un discours plus tôt cette semaine, la directrice de la Fed, Loretta Mester, a déclaré que les taux d'intérêt allaient encore augmenter un peu. Selon elle, cela est nécessaire pour faire baisser l'inflation vers le niveau de 2 % et, en même temps, pour s'assurer que les anticipations d'inflation à long terme diminuent également quelque peu. 

Décaler la mise au point
Néanmoins, le marché financier n'est pas convaincu que cette hausse des taux d'intérêt viendra avec la décision sur les taux d'intérêt du 3 mai. La plateforme de trading CME évalue en permanence les attentes en matière de taux d'intérêt d'un groupe d'économistes. Hier, seulement 40 % des personnes interrogées s'attendaient à ce que les taux d'intérêt montent d'un cran. Mais ce sont surtout les attentes pour cette fin d'année qui retiennent l'attention. Selon près de la moitié des membres du panel CME, le taux directeur sera alors inférieur d'au moins XNUMX % à ce qu'il est actuellement. Un grand groupe d'économistes prévoit que l'objectif de la Fed passera de la réduction de l'inflation à la relance d'une économie qui menace de se refroidir trop rapidement.

Des fissures capillaires dans l'économie américaine
Ce groupe craint que les problèmes de Silicon Valley Group ne fassent partie d'un problème sous-jacent plus large dans le secteur bancaire. De nombreuses autres banques locales sont toujours aux prises avec des pertes importantes sur leurs portefeuilles d'investissement. De plus, il y a de plus en plus de signes que l'économie américaine n'est pas aussi forte qu'elle le semblait au début de 2023. Par exemple, les chiffres préliminaires du processeur de données ADP ont montré que 145.000 240.000 emplois ont été ajoutés en mars. C'était bien moins que les 210.000 1,5 du mois précédent et les 321,7 XNUMX sur lesquels les analystes comptaient. Le même jour, il a été annoncé que la valeur totale des importations en février avait chuté de XNUMX % pour atteindre XNUMX milliards de dollars. Les États-Unis ont importé moins de smartphones, de biens de consommation et de vêtements, entre autres.

Doigt sur le claquement
C'est une indication que les Américains croisent les doigts en raison de la hausse des taux d'intérêt. Si la Fed procède au changement de politique que de plus en plus d'économistes anticipent, cela pourrait avoir des conséquences majeures pour le dollar. Après juin 2021, la perspective d'une hausse des taux d'intérêt américains a alimenté un nouvel incendie sous la devise. Le dollar s'est apprécié de plus de 20% face à l'euro. La baisse des taux d'intérêt peut faire perdre du terrain à la devise. Depuis début octobre, le dollar a déjà chuté d'environ 10 %. Si les taux d'intérêt commencent réellement à baisser aux États-Unis, ce n'est peut-être que le début d'une plus grande hausse des prix.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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