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Opinie Joost Derk

La France choisit, l'euro perd

12 Juin 2024 -Joost Derks

L'euro pâtit de la perspective d'élections parlementaires en France le mois prochain. Avant que cela n’arrive, l’attention du monde monétaire se portera d’abord sur la décision américaine en matière de taux d’intérêt.

Les marchés des changes ont également été touchés par la première baisse des taux d'intérêt européens en cinq ans. Mais moins d’une semaine plus tard, cette évolution des taux d’intérêt semble n’être qu’un lointain souvenir. La principale raison est l’incertitude politique fortement accrue qui est apparue après les élections au Parlement européen. En France, la grande victoire du Rassemblement National a incité le Premier ministre Emmanuel Macron à convoquer des élections. Le parti de droite radicale a obtenu 31,4% des voix. C'est plus de deux fois plus que Renaissance. Le parti de Macron n'a obtenu que 14,6% des voix. Sur les marchés des changes, l'attention s'est rapidement tournée vers ce que l'arrivée d'un nouveau gouvernement signifie pour les finances françaises.

Le trésor français est vide
La dette nationale française est approximativement égale à la taille de l’économie, également appelée PIB. Cela signifie que le pays est dans une situation nettement moins bonne que, par exemple, l'Allemagne et les Pays-Bas, où le ratio est respectivement d'environ 60 % et 50 %. De plus, beaucoup plus d’argent sort du Trésor français qu’il n’en rentre. L'année dernière, le déficit budgétaire s'élevait à 5,5% du PIB. Et comme le pays dépasse depuis des années la barre des 3%, l’Union européenne est sur le point d’entamer une procédure de déficit excessif. La perspective de l'arrivée éventuelle d'un nouveau gouvernement dans quelques semaines, encore moins strict en matière de politique budgétaire, accroît la pression sur l'euro.

Le marché du travail américain tourne à plein régime
L'euro a chuté de plus de 1% face au dollar après le week-end. Juste avant le week-end, la monnaie a également chuté de près de 1 %. Cette baisse est due au rapport selon lequel pas moins de 272.000 77 nouveaux emplois ont été créés aux Etats-Unis le mois dernier. Avant la publication des chiffres, le service d'information financière a mené une enquête auprès de XNUMX économistes. Aucun d’entre eux n’avait pris en compte un chiffre aussi élevé de l’emploi. Le faible taux de chômage donne à la Réserve fédérale la possibilité de ne pas modifier le taux d'intérêt directeur pour le moment. La première opportunité se présentera mercredi prochain.

Tous les regards sont tournés vers le dot plot
Cela doit être très étrange si la banque centrale américaine commence alors à modifier le taux d’intérêt directeur. Les marchés financiers estiment actuellement que la première baisse des taux d'intérêt n'interviendra qu'à l'automne. Les prévisions publiées par la Réserve fédérale via ce que l'on appelle le dot plot peuvent donc avoir une influence majeure sur l'orientation du dollar. Si les projets de baisse des taux d’intérêt sont encore repoussés, il deviendra plus intéressant de détenir des actifs en dollars. L'écart de taux d'intérêt avec l'euro - sur lequel la Banque centrale européenne s'oriente vers de nouvelles baisses de taux d'intérêt à l'automne - semble s'accentuer. Quoi qu’il en soit, le dollar bénéficie d’un fort vent arrière à l’approche des élections françaises.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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