Tous les bals maintenant sur l'Europe de l'Est

Les pays d'Europe de l'Est n'ont pas encore réussi à faire grande impression au Championnat d'Europe. Ces derniers mois, cela s’applique également aux monnaies de la Pologne, de la République tchèque et de la Hongrie, entre autres. Les chiffres économiques de la semaine prochaine pourraient changer la donne.

Les pays d’Europe de l’Est n’ont pas fait battre plus vite le cœur du football avec des performances accrocheuses ces dernières semaines. Pourtant, la Pologne et la République tchèque ont encore des chances de se qualifier pour le prochain tour, tandis que la Hongrie s'est probablement déjà qualifiée grâce à un but très tardif contre l'Écosse. Sur les marchés des changes, le zloty, la couronne et le forint sont souvent mentionnés dans le même souffle. Cela est principalement dû à la situation géographique. Il existe une grande différence entre les politiques des banques centrales et la force des monnaies. Par exemple, la banque centrale de la République tchèque s’efforce de réduire les taux d’intérêt. Jeudi prochain, il y aura une nouvelle réduction d'un quart, voire d'un demi pour cent.

Soyez prudent avec la position concurrentielle tchèque
Il s'agirait de la cinquième baisse des taux d'intérêt en un peu plus de six mois. La banque centrale tchèque vise principalement à stimuler l’économie. La croissance économique de 1,5 % cette année et de 3 % en 2025 n’est pas si mal comparée à celle du reste de l’Europe. Mais en raison des taux d’intérêt élevés, les investissements des entreprises ont fortement chuté pour atteindre leur plus bas niveau depuis 2018. À long terme, la position concurrentielle internationale du secteur pourrait être mise sous pression en raison du retard des investissements. Étant donné que l’inflation se rapproche rapidement de l’objectif de 2 %, il existe également une grande marge de manœuvre pour réduire davantage le taux d’intérêt directeur. La baisse des taux d’intérêt rend moins attrayant la détention d’actifs dans une devise. L’année dernière, la couronne a perdu 5 % de sa valeur.

Les salaires montent en flèche en Hongrie
Les taux d’intérêt ont également chuté rapidement en Hongrie. La banque centrale de Budapest a ajusté son taux directeur en neuf étapes, passant de 13% à 7% depuis l'automne de l'année dernière. Le forint a chuté de 6% par rapport à l'euro l'année dernière. Mais les perspectives sont bien meilleures que celles de la couronne tchèque. Les salaires augmentent rapidement en Hongrie. Les chiffres les plus récents indiquent une augmentation moyenne des salaires de 13,5 %. La croissance des revenus attise souvent le feu de l’inflation. La combinaison de salaires plus élevés et d'un taux de croissance économique raisonnable donne à la banque centrale hongroise une marge de manœuvre suffisante pour faire une pause avec de nouvelles réductions des taux d'intérêt pour le moment.

Le zloty polonais est très demandé
Cela s'applique également à la Pologne, où la banque centrale de Varsovie va réduire ses taux d'intérêt mercredi prochain. Le taux principal est de 5,75% depuis novembre. Hier matin, il a été annoncé que les ventes au détail avaient augmenté de 5 % en mai. C'est une nouvelle indication que l'économie se porte bien, alors que l'inflation de 2,5% est exactement conforme à l'objectif de la Banque de Pologne. En raison de la perspective d'une baisse des taux directeurs nettement moins rapide que dans la zone euro, le zloty est très demandé. La monnaie a augmenté de 4% au cours des douze derniers mois. Et contrairement au Championnat d’Europe, la Pologne a de meilleures perspectives sur le marché des changes que les autres pays d’Europe de l’Est.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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