La tension électorale laisse la livre froide

Une nouvelle Chambre des communes sera élue demain au Royaume-Uni. C'est précisément parce qu'il est déjà presque certain que les travaillistes prendront le relais du Parti conservateur que le marché des changes autour de la livre sterling est remarquablement calme.

Le taux de change de l'euro ces dernières semaines a été déterminé davantage par ce qui se passe dans les bureaux de vote européens que par l'évolution économique et la politique de taux d'intérêt de la banque centrale (BCE). La devise a été touchée le mois dernier en raison de l'annonce inattendue des élections législatives françaises par le Premier ministre Emmanuel Macron. En conséquence, l'euro a perdu près de 2% face au dollar en juin. Entre-temps, le débat entre le président américain Joe Biden, marmonnant, et son challenger Donald Trump est le signal de départ d’un cours plus turbulent de la monnaie américaine. Avant que cela n’arrive, les Britanniques voteront aux élections à la Chambre des communes jeudi prochain.

Changement politique
À l’approche de ce tour de scrutin, il n’y a aucun signe de troubles autour de la livre sterling. Le calme qui règne dans l’action est en grande partie dû au changement politique en cours. Car les choses devraient être très étranges si les travaillistes n’obtiennent pas jeudi la majorité des 650 sièges à la Chambre des communes. Dans les agences de paris, vous ne pouvez gagner que 2 pence pour chaque livre que vous pariez désormais sur la victoire du parti de centre-gauche. Ce serait la première fois depuis 2010 que le Royaume-Uni aurait un Premier ministre travailliste. Il n’y a pas si longtemps, les marchés financiers auraient été stupéfaits par cette perspective. Le parti a l’habitude de financer toutes sortes d’investissements gouvernementaux appréciés de ses partisans et de ne pas être aussi strict avec une politique budgétaire décente.

Leçon douloureuse
Le chef du parti, Keir Starmer, a saisi toutes les occasions ces dernières années pour souligner que le parti travailliste poursuivrait une politique très solide. La douloureuse leçon de Liz Truss en 2022 reste un bon avertissement de ce qui pourrait arriver s'il était tenté d'augmenter les dépenses publiques. Avec la publication d'un budget provisoire dont le déficit augmentait de 2%, Truss menaçait de perdre la confiance du monde financier. Les rendements des obligations d’État ont grimpé en flèche et la livre sterling a fait un grand pas en arrière. La paix n'est revenue que lorsque Truss a retiré ses projets et a ensuite démissionné de son poste de Premier ministre. Ce n’est pas la première fois que les politiques du Parti conservateur provoquent des turbulences sur les marchés des changes.

La paix enfin
Au cours des négociations menant au Brexit en 2020, la livre sterling a parfois tellement fluctué que les commerçants ont fait référence en plaisantant au peso britannique. Sous le règne de Rishi Sunak – qui a remplacé Truss au poste de Premier ministre il y a deux ans – la monnaie est entrée dans des eaux beaucoup plus calmes. La victoire travailliste de jeudi prochain n'y changera rien. Toutefois, cela ne signifie pas que la livre sterling soit à l’abri d’un renversement de taux de change. Après les élections à la Chambre des Communes, l'attention des marchés des changes se portera sur les réductions de taux d'intérêt que la Banque d'Angleterre mettra en œuvre plus tard cette année. Si les troubles autour de l'euro s'atténuent au lendemain des élections françaises, la livre sterling pourrait facilement reculer d'un pas vers l'automne.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

© DCA Market Intelligence. Ces informations de marché sont soumises au droit d'auteur. Il n'est pas permis de reproduire, distribuer, diffuser ou mettre le contenu à la disposition de tiers contre rémunération, sous quelque forme que ce soit, sans l'autorisation écrite expresse de DCA Market Intelligence.