Le ralentissement de la croissance n’augure rien de bon pour le dollar

À l’approche des élections présidentielles américaines, le moteur de la croissance économique des États-Unis présente quelques fissures. La banque centrale ne peut éviter de baisser d’un cran son taux directeur – et indirectement aussi le dollar.

Ce n'était pas trop grave aux Pays-Bas, mais une grande partie des États-Unis a connu un été chaud. Un record américain de chaleur de 53,8 degrés a même été établi dans le parc naturel de la Vallée de la Mort. Là où il ne faisait pas très chaud, il pouvait parfois y avoir beaucoup de vent. Dans la région de Houston, près de 3 millions de foyers et d'entreprises étaient privés d'électricité après le passage de l'ouragan Beryl. Vu sous cet angle, c'est quand même un miracle que 114.000 175.000 emplois aient été ajoutés au marché du travail américain en juillet. Cependant, ce chiffre était bien inférieur à ce que les XNUMX XNUMX économistes attendaient.

Une économie plus froide ou une planète plus chaude ?
Parce que le Bureau of Labor Statistics, collecteur de chiffres, a indiqué que les conditions météorologiques n'avaient aucune influence sur le développement de l'emploi, les économistes se sont immédiatement inquiétés d'une éventuelle récession. Il se pourrait pourtant que la faiblesse du marché du travail soit causée par le réchauffement climatique plutôt que par un refroidissement de l’économie. Pas moins de 461.000 XNUMX Américains ont indiqué qu’ils n’étaient pas au travail en raison des conditions météorologiques. Il s'agit du chiffre le plus élevé depuis près de cinquante ans que ces chiffres sont maintenus et plus de dix fois supérieur à ce qui est habituel en juillet. La grande question est de savoir si Jerome Powell ose parier que la hausse du chômage est le résultat de phénomènes météorologiques extrêmes.

Le marché des changes cherche des indices
Dans un peu moins d’un mois, Powell, en tant que président de la Réserve fédérale (Fed), devra prendre une décision avec ses collègues administrateurs concernant le taux d’intérêt directeur. La banque centrale s’attend depuis un certain temps déjà à une baisse des taux d’intérêt de 0,25 point de pourcentage. Mais si l’économie américaine commençait réellement à faiblir, une hausse plus importante des taux d’intérêt pourrait s’avérer nécessaire pour empêcher le taux de croissance de chuter trop fortement. Il n’est donc pas étonnant que les marchés des changes attendent avec impatience le compte rendu de la dernière réunion de la Fed, qui sera publié mercredi. Cela vaut également pour le discours que Powell prononcera à Jackson Hole vendredi prochain.

Compte à rebours jusqu'au 18 septembre
Le dollar a déjà commencé à baisser ces derniers mois. Face à l'euro, la monnaie a perdu près de 4% de sa valeur depuis la mi-avril. Le dollar est non seulement confronté à des vents contraires liés à la perspective d'une baisse des taux directeurs qui rendrait moins attractive pour les partis la détention d'actifs dans la monnaie, mais également à la montée des tensions à l'approche des élections présidentielles. Par exemple, il est déjà visible que le franc suisse est récemment devenu un refuge plus populaire que le dollar en cas de turbulences sur les marchés. Tant que la Réserve fédérale n’abaissera pas sa décision sur les taux d’intérêt le 18 septembre, la situation ne changera pas rapidement.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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