Le sort de la livre sterling est entre les mains de la banque centrale

La livre sterling se remet du coup qu'elle a subi après une baisse des taux d'intérêt début août. Les marchés des changes s'attendent à ce que la Banque d'Angleterre (BoE) fasse une pause pour le moment. Ou bien le président Andrew Bailey anticipe-t-il secrètement une baisse des taux d’intérêt ?

Le Royaume-Uni a connu un bon été sur le plan économique. À la mi-juillet, le Bureau britannique des statistiques a annoncé que l'économie avait connu sa croissance la plus rapide depuis plus de deux ans au cours des trois mois précédents. Rien qu'au mois de mai, l'économie a progressé de 0,4 %. Ce pourcentage était deux fois plus élevé que ce que les économistes prévoyaient. Cette aubaine a incité plusieurs banques d’investissement à augmenter le taux de croissance attendu pour l’ensemble de 2024 d’environ 1 % à 1,5 % ou plus. Le Premier ministre Keir Starmer a même promis que la croissance économique pourrait éventuellement atteindre les 2,5% du début de ce siècle.

Stimuler la croissance économique
Starmer a pris ses fonctions cet été après la victoire éclatante de son parti travailliste aux élections du 4 juillet. Il envisage d’assouplir les règles strictes pour les constructeurs d’habitations. Il souhaite également donner un coup de pouce supplémentaire aux secteurs de croissance grâce à des investissements ciblés dans les infrastructures. Et Starmer espère également que les travaillistes pourront inciter les investisseurs étrangers à investir de l’argent au Royaume-Uni en poursuivant des politiques plus prévisibles que celles des conservateurs. Le règne de ce parti a été caractérisé, entre autres, par des négociations chaotiques sur le Brexit et par un budget test de l'ancienne Première ministre Liz Truss qui a provoqué de grands troubles sur les marchés financiers.

Forte évolution des prix
En pratique, cependant, les politiques de la Banque d’Angleterre ont au moins autant d’influence sur l’économie que les mesures de Starmer. Quelques jours après la publication des chiffres de la croissance économique, la livre sterling a atteint son plus haut niveau face à l'euro depuis plus de deux ans. Cependant, début août, la monnaie a reculé de plus de 2 %. Cette forte variation des prix au cours de l'année fait suite à la décision de la banque centrale d'abaisser le taux d'intérêt directeur de 25 points de base pour le ramener à 5 %. Le président de la BoE, Andrew Bailey, a également laissé entendre que les taux d'intérêt pourraient baisser à l'avenir un peu plus rapidement que prévu par les marchés des changes.

Prends soin de toi
Lors d’un discours prononcé vendredi dernier, Bailey a déclaré que l’inflation était clairement en baisse. Il a souligné qu'il est encore trop tôt pour vraiment donner le signal au prévôt des incendies. Les cambistes y ont vu une indication que la BoE ne baisserait pas davantage son taux directeur en septembre. En revanche, une baisse des taux d’intérêt par la Banque centrale européenne ce mois-là est presque certaine. L’écart croissant entre les taux d’intérêt rend plus intéressant pour les partis de détenir des actifs en livres sterling. Cela explique pourquoi la monnaie a rebondi à nouveau en août après le choc initial de la baisse des taux d'intérêt. Toutefois, un taux d’inflation de 2,2 % donne à la BoE une marge de manœuvre pour modifier ses taux d’intérêt. Si cela se produit, les marchés des changes seront complètement pris à contre-pied.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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