Attention, le dollar pourrait encore augmenter

Malgré une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, le dollar a gagné du terrain considérablement dans la semaine qui a suivi les élections américaines. La hausse des anticipations d’inflation et la manière dont Donald Trump constitue son cabinet attisent le feu sous la monnaie.

Les tensions se sont également dissipés sur les marchés des changes après les élections. Il est vite devenu évident que le Parti républicain allait bientôt prendre le dessus à la Maison Blanche, au Sénat et à la Chambre des représentants. Cela donne à Donald Trump une grande marge de manœuvre pour mettre en œuvre sa politique, sans que les démocrates puissent tirer le frein à main. En réponse, le dollar a augmenté de près de 3 % par rapport à l'euro en une semaine. Cette reprise est provoquée par le fait que les économistes ajustent leurs attentes pour les années à venir en fonction des déclarations et des projets de Trump. Ce qui est particulièrement important pour le taux de change du dollar, c’est que des mesures telles que les droits d’importation et les réductions d’impôts peuvent alimenter l’inflation.

Taux d'intérêt calculé
La hausse des anticipations d’inflation a bien plus d’influence sur le taux du dollar que la baisse des taux d’intérêt mise en œuvre par la Réserve fédérale jeudi dernier. Cette évolution des taux d’intérêt était prise en compte depuis longtemps par le monde monétaire. Les traders choisissent désormais une position en faveur d'un taux d'intérêt directeur qui baissera beaucoup moins rapidement à l'avenir. Il y a quelques semaines, selon l'outil de données CME Fedwatch, il y avait plus de 60 % de chances que le taux soit égal ou inférieur à 3,5 % en octobre de l'année prochaine. Cette chance est désormais tombée à moins de 7,5 %. Au lieu d’une baisse des taux d’intérêt de plus de 1,5 point de pourcentage, on assiste à une baisse d’au plus 1 point de pourcentage.

Flux d'argent vers les États-Unis
En Europe, l’économie allemande est toujours en difficulté, c’est pourquoi la Banque centrale européenne (BCE) poursuivra ses efforts de réduction des taux d’intérêt. En plus de modifier les attentes américaines en matière de taux d’intérêt, d’autres facteurs stimulent le dollar. L’année prochaine, la croissance économique sera également nettement supérieure à celle de la zone euro, par exemple. En conséquence, de nombreux investisseurs européens choisissent de placer leur argent aux États-Unis, déclenchant ainsi un nouveau flux d’argent vers la monnaie américaine. Certaines parties optent également déjà pour des positions sur le dollar en raison de l'incertitude qui surgirait lors d'une nouvelle guerre commerciale.

Le tube de Lighthizer
Par exemple, le Financial Times a déjà rapporté que Robert Lighthizer avait déjà été approché par Trump pour façonner sa politique commerciale. Par exemple, lors de son précédent mandat, Lighthizer avait déjà imposé des droits d’importation sur les biens et services chinois. Il est évident que les marchés des changes surveilleront de près la manière dont Trump composera son cabinet dans les mois à venir. Parce que les traders s'attendent également à une hausse de l'inflation, certains acteurs envisagent à nouveau le scénario selon lequel un dollar vaudrait bientôt la même valeur qu'un euro. Il est encore un peu tôt, mais cela pourrait bien se passer ainsi pendant le mandat de Trump.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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