Seule cette monnaie suit le rythme du dollar

Les États-Unis ne sont pas le seul pays dont la monnaie est en hausse après les récentes élections. Le yen japonais profite de la perspective d'une politique financière un peu plus souple du nouveau gouvernement que prévu initialement. La pièce pourrait devenir l’une des surprises monétaires de 2025.

Depuis la victoire électorale de Donald Trump, le dollar vole la vedette dans le monde des devises. La monnaie prend des ailes en raison de la perspective d’une croissance économique rapide aux États-Unis et grâce à son rôle de valeur refuge en période d’incertitude. Le dollar gagne du terrain face à l’euro, au renminbi, à la livre sterling et à bien d’autres devises. Le yen japonais constitue toutefois une exception notable. Comme aux États-Unis, la force de cette monnaie est le résultat d’une bataille électorale serrée. Il y a un mois, le Parti libéral-démocrate (PLD) a perdu sa majorité au Parlement japonais pour la première fois en quinze ans. Même avec son partenaire de coalition de confiance, Komeito, il manque au parti douze sièges pour pouvoir formuler sa propre politique économique.

Allumer le feu économique
Bien que l'année fiscale japonaise ne commence que fin mars, les nouvelles conditions politiques se font déjà sentir. Sous la pression du Parti démocratique du peuple (DPP), le Premier ministre Shigeru Ishiba a mis en place un ensemble de mesures d'un montant de 135 milliards d'euros pour relancer l'économie. La population devrait être en partie compensée par la hausse des prix de l’électricité et du carburant. En outre, le seuil du taux d’imposition le plus bas augmenterait légèrement et les ménages à faible revenu recevraient de l’argent sur leurs comptes. Ces mesures indiquent que la politique financière du nouveau gouvernement est beaucoup moins conservatrice que ne l'avaient prévu les marchés financiers.

L’écart de taux d’intérêt se réduit
Ce qui est particulièrement important pour le yen, c'est que les mesures de relance budgétaire permettent à la Banque du Japon (BOJ) d'augmenter un peu plus rapidement son taux directeur. Depuis la mi-mars, ce taux a été prudemment relevé de -0,1% à 0,25%. Un grand nombre d'économistes s'attendent désormais à ce que la BoJ ajoute 18 point de pourcentage supplémentaire lors de la réunion politique du 0,25 décembre, après quoi une ou deux hausses supplémentaires des taux d'intérêt pourraient suivre en 2025. Par exemple, le taux directeur japonais prend une direction complètement différente de celle des États-Unis. Selon l'outil de données Fedwatch, les traders s'attendent à ce que la Réserve fédérale réduise son taux directeur de 0,5 à 1 point de pourcentage d'ici la fin de l'année prochaine.

Mauvaise jambe
Si cela se produit effectivement, il y aura bientôt une différence de 3 points de pourcentage entre les taux directeurs japonais et américains. Au début de cette année, l'écart de taux d'intérêt s'élevait encore à près de 6 points de pourcentage. Il deviendra donc moins facile pour les investisseurs d’emprunter de l’argent au Japon et de l’investir dans d’autres pays avec un rendement plus élevé. Bien entendu, il n’est pas acquis d’avance que le yen gagnera du terrain en 2025. Ce ne serait pas la première fois que le monde monétaire était induit en erreur par la BoJ. En outre, on ne peut exclure que la monnaie subisse des dommages si Trump déclenche prochainement une guerre commerciale avec la Chine. Mais pour le moment, le yen a encore de la marge pour sortir un peu plus du creux.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

© DCA Market Intelligence. Ces informations de marché sont soumises au droit d'auteur. Il n'est pas permis de reproduire, distribuer, diffuser ou mettre le contenu à la disposition de tiers contre rémunération, sous quelque forme que ce soit, sans l'autorisation écrite expresse de DCA Market Intelligence.