C'est le pionnier économique de l'Europe

L’économie polonaise a enregistré de bien meilleurs résultats que celle des autres grands pays européens en 2024. Cela ne changera pas cette année. Malgré les troubles sur le front commercial, le zloty poursuit pour l'instant sa progression.

La rhétorique commerciale de Donald Trump attire beaucoup d’attention sur les marchés des devises. Plus tôt cette semaine, il a annoncé de nouveaux droits d’importation sur les marchandises en provenance du Mexique et du Canada, mais ces mesures ont été presque immédiatement reportées. Trump a désormais les yeux rivés sur l’Europe. D’éventuelles restrictions commerciales pourraient signifier que la croissance économique dans la zone euro sera inférieure à 1 % pour la troisième année consécutive. Une raison importante de la faible croissance est la faiblesse de l’économie allemande en tant que moteur économique de l’Europe. Un peu plus à l’est, la Pologne suscite une attention positive. Avec un taux de croissance de 2,9%, le pays s'est rapproché de son propre objectif de 3,0% l'année dernière.

Bien au-dessus de la barre inférieure
L’année dernière, la barre en matière d’objectif de croissance était placée trop haut. Il y a de fortes chances que la Pologne surmonte cet obstacle de manière convaincante l’année prochaine. En 2024, l’augmentation des revenus de la population active a été légèrement supérieure à la croissance économique. Les ménages ont dépensé plus d’argent grâce à des revenus plus élevés, mais ont également choisi de mettre de côté davantage d’argent sur des comptes d’épargne. Cela n’est pas surprenant si l’on considère que le taux d’intérêt de l’épargne polonaise est légèrement plus élevé qu’aux Pays-Bas et dans les pays voisins. La différence peut être attribuée aux taux d’intérêt directeurs des banques centrales. Alors que la Banque nationale de Pologne ne voit aucune raison de modifier les taux d'intérêt pour le moment, la Banque centrale européenne (BCE) a abaissé ses taux directeurs de 0,25 point de pourcentage la semaine dernière.

Le différentiel de taux d'intérêt augmente
La BCE se prépare également à une nouvelle baisse des taux d'intérêt lors de sa réunion début mars. Avec un taux d’intérêt plus bas, la banque centrale veut stimuler un peu le taux de croissance économique très faible de la zone euro. La baisse des taux d’intérêt rend plus attractif pour les entreprises et les consommateurs l’emprunt d’argent pour de nouveaux investissements et achats. En Pologne, cela n’est pas nécessaire pour le moment. Cette année, le pays se dirige vers un taux de croissance d’environ 3,5 %. L’écart de taux d’intérêt avec la zone euro constitue un atout pour le zloty. Plus le taux directeur est élevé, plus il devient intéressant pour les parties de détenir des actifs dans la devise en question.

Tous les signaux sont au vert
Pour l’instant, tous les signaux sont au vert pour le zloty. Malgré les troubles commerciaux internationaux, la monnaie polonaise a augmenté d'un pour cent par rapport à l'euro depuis le début de l'année. Sur la période depuis début novembre, ce bénéfice s'élève même à plus de 3%. Malgré tous les signes positifs, il est un peu tôt pour déclarer la monnaie comme la grande gagnante de l’année en cours. Le zloty est vulnérable aux chocs économiques et géopolitiques. Pendant la panique du coronavirus de 2020 et après l'invasion russe de l'Ukraine en 2022, la monnaie a brièvement chuté de 10 %. Ces dommages ont été effacés de manière convaincante ces dernières années par le zloty : la monnaie est à son plus haut niveau depuis plus de cinq ans.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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