Qu’est-ce qui se cache derrière le pouvoir de la couronne et du zloty ?

Il y a quelques années, la République tchèque et la Pologne étaient des destinations attrayantes pour les voyageurs à petit budget. Ces touristes devront bientôt chercher une autre destination de voyage. Il semble que la couronne et le zloty soient sur le point de reprendre leur progression après une brève pause.

Les répercussions du « Jour de la Libération » se font encore fortement sentir sur de nombreuses devises des pays émergents. Les économies de bon nombre de ces pays sont sensibles aux fluctuations du commerce mondial. De plus, en période d’incertitude économique, les investisseurs préfèrent opter pour des devises considérées comme des valeurs refuges, comme le franc suisse et le yen japonais. Les monnaies des pays d’Europe de l’Est ont toutefois échappé à ce sort. La couronne tchèque a été touchée lorsque le président américain Donald Trump a annoncé une série de droits de douane le 2 avril. Mais depuis lors, le prix s'est rapidement redressé. Face à l'euro, la couronne est désormais plus élevée qu'elle ne l'était fin 2024. Il est possible que cette hausse se poursuive dans les mois à venir.

Kroon aura bientôt à nouveau le vent des taux d'intérêt dans le dos
La République tchèque se dirige vers une croissance économique de près de 2,5 % pour l’année en cours. Ce rythme contraste fortement avec la croissance moyenne de 0,9 % dans la zone euro. C'est principalement grâce à cet avantage de croissance que la couronne a bien résisté ces derniers mois. Grâce à la baisse de l'inflation, la Banque centrale tchèque (CNB) a pu réduire son taux directeur en neuf étapes depuis fin 2023, de 7 % à 3,75 %. En conséquence, l’écart de taux d’intérêt avec la zone euro s’est considérablement réduit. Il semble désormais que la CNB marque le pas pour le moment, puisque l'inflation fluctue entre 2,5% et 3%. Pendant ce temps, la Banque centrale européenne s’oriente rapidement vers de nouvelles baisses de taux pour tenter d’attiser les flammes qui ravagent l’économie européenne.

Le jour de la Libération n'affecte guère la Pologne
En Pologne voisine, la porte semble entrouverte pour une nouvelle baisse des taux d’intérêt. À l'automne 2023, la Banque centrale polonaise (NBP) avait déjà abaissé son taux directeur en deux étapes, de 6,75 % à 5,75 %, avant de marquer le pas pendant un an et demi. En conséquence, l’écart de taux d’intérêt avec le taux d’intérêt européen en baisse s’est considérablement accru. Le zloty a également le vent en poupe grâce à la forte croissance économique de la Pologne. Ce chiffre devrait augmenter de 2,9 % à 3,2 % cette année. Ce bon rythme est principalement dû à la croissance de la demande intérieure. Les tarifs douaniers imposés par Trump n’affecteront guère le pays, puisque seulement 6 % des exportations totales sont destinées aux États-Unis.

Voyage vers l'Est
Malgré une forte croissance économique, l’inflation semble en réalité quelque peu ralentir. La combinaison du passage à un nouveau panier d'inflation par la NBP et de la baisse des prix de l'énergie et de l'alimentation signifie que l'inflation en Pologne reviendra dans la fourchette cible de la banque centrale cette année. Au départ, il semblait que cela n’arriverait pas avant la fin de 2025. La baisse de l’inflation rend tentant de donner un coup de pouce supplémentaire à l’économie en abaissant le taux directeur. Cette perspective est l’une des principales raisons pour lesquelles le zloty n’a pas augmenté davantage depuis le début de l’année. Mais ceux qui hésitent à partir en vacances en Europe de l’Est feraient mieux de réserver cet été plutôt que l’année prochaine. Les bonnes performances économiques de la République tchèque et de la Pologne, combinées aux baisses des taux d'intérêt de la BCE, rendent un voyage à l'Est de plus en plus coûteux.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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