La polarisation polonaise ne nuit pas au zloty

La victoire du conservateur Karol Nawrocki à l'élection présidentielle polonaise a laissé le zloty particulièrement froid. Cependant, il est fort possible que ce résultat ait un impact durable sur le marché monétaire.

Hormis les fluctuations des taux d'intérêt, peu d'événements ont un impact aussi fort sur les marchés des changes que les élections. Après la victoire de Donald Trump l'an dernier, par exemple, le dollar a bondi de près de 2 % en quelques heures. Début mai, la victoire d'un candidat d'extrême droite au premier tour de l'élection présidentielle roumaine a provoqué la plus forte chute du lei depuis plus de cinq ans. Ce préjudice a d'ailleurs été largement compensé deux semaines plus tard, lorsque le modéré Nicusor Dan a remporté la majorité au tour décisif. Dans ce contexte, il est assez remarquable que le zloty n'ait pratiquement pas bougé après la victoire de Nawrocki à l'élection présidentielle polonaise.

Victoire serrée
Lundi, Nawrocki a été annoncé avec 50,9 % des voix. C'est légèrement plus que les 49,1 % de Rafal Trzaskowski, candidat de la coalition au pouvoir. Nawrocki adoptera une ligne conservatrice. Très critique envers les droits LGBTI, il est un opposant déclaré à l'avortement et s'oppose à l'influence de Bruxelles en Pologne. L'arrivée de Nawrocki complique considérablement la mise en œuvre des réformes par le gouvernement de Donald Tusk. En Pologne, le Premier ministre dispose d'un droit de veto, ce qui lui permet de bloquer toute nouvelle législation. Tusk a déjà annoncé qu'il demanderait un vote de confiance. Ce serait un signal clair que la politique de réforme se poursuivra.

L'économie connaît une forte croissance
Bien que l'élection présidentielle puisse avoir des conséquences politiques majeures, la fluctuation du taux de change du zloty a été limitée à une baisse de moins de 0,5 %. Une raison importante de cette réaction morose est que de nombreux partis avaient déjà constitué des positions pour se prémunir contre un scénario de victoire de Nawrocki. De plus, la Pologne se porte bien sur le plan économique. Grâce à la hausse des salaires, à la hausse de la consommation et aux projets d'infrastructures financés en partie par l'UE, l'économie croît de près de 3,5 % cette année. Pour l'instant, la victoire de Nawrocki ne semble pas modifier le tableau économique positif.

Les banquiers centraux attendent
Le troisième facteur expliquant la stagnation du zloty réside dans le fait qu'il profite actuellement de taux d'intérêt élevés. Le taux directeur est actuellement de 5,25 %. Bien que l'inflation ait reculé de 4,9 % à 4,3 % ces derniers mois, la Banque nationale de Pologne (NBP) ne se précipite pas pour baisser ses taux d'intérêt. Par ailleurs, les banquiers centraux se réunissent demain. Il est fort probable que le taux d'intérêt ne soit pas ajusté et que la NBP attende de voir comment la situation politique et économique évolue pour le moment. Après une hausse des prix d'environ 15 % en un peu plus de deux ans, le zloty semble stagner pour le moment.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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