Un coup dur pour le dollar canadien : où cela va-t-il s'arrêter ?

Une nouvelle mesure commerciale de Trump pèse sur le dollar canadien. Mais cela s'explique principalement par le fait que la devise traverse déjà une période très difficile en raison de la chute des prix du pétrole et du ralentissement de l'économie.

Le dollar canadien est en forte baisse. Pour ceux qui suivent l'actualité, ce n'est pas une surprise. Le président américain Donald Trump a annoncé le week-end dernier une hausse de 10 % des droits de douane à l'importation. Cette mesure fait suite à une publicité diffusée par la province canadienne de l'Ontario, qui parodie la politique commerciale de Trump. La publicité reprend un extrait d'un discours de l'ancien président républicain Ronald Reagan, dans lequel il qualifie les droits de douane de néfastes. Bien que l'Ontario ait rapidement promis de retirer la publicité, celle-ci a tout de même été diffusée le week-end dernier pendant l'entracte d'un match de baseball populaire.

TACO, donc pas de problème
Les droits d'importation supplémentaires n'ont toutefois eu que peu d'impact sur le taux de change du dollar canadien (ou « loonie »). La devise est restée relativement stable par rapport au dollar américain ces derniers jours. L'une des principales raisons est que les marchés des changes accueillent les mesures de Trump avec scepticisme. L'expression « TACO », acronyme de « Trump Always Chickens Out » (Trump se dégonfle toujours), ou « Trump a peur à la dernière minute », est devenue courante dans le monde financier. Il semble que ce ne soit qu'une question de temps avant que les tensions commerciales entre les deux pays voisins ne s'apaisent. Ainsi, la chute du dollar canadien n'est pas le fruit d'une crise de colère de Trump.

Loonie sous pression
Au lieu de cela, la chute des prix du pétrole et le ralentissement de l'économie pèsent sur la devise canadienne. Le Canada figure parmi les cinq plus grands exportateurs de pétrole au monde. Les prix du pétrole se maintiennent à des niveaux proches de leurs plus bas niveaux pluriannuels depuis plusieurs semaines. Le baril de Brent se vend actuellement autour de 65 $, soit plus de 15 % de moins qu'à la mi-juin. Le même baril coûtait près de 120 $ en juin 2022. Cela signifie que la demande de dollars canadiens (ou huards) de la part des pays importateurs de pétrole est nettement inférieure. De plus, l'économie canadienne est en difficulté. Le taux de croissance a ralenti à un peu plus de 1 %, tandis que le chômage a lentement augmenté pour atteindre plus de 7 %. L'inflation a grimpé jusqu'à 2,4 % en septembre.

Le tour des banques centrales
Il serait pourtant très surprenant que la Banque du Canada ne réduise pas son taux directeur de 0,25 point de pourcentage mercredi prochain afin de donner un peu de répit à l'économie. À l'instar de la chute du prix du pétrole, les baisses de taux d'intérêt décidées par la Banque du Canada exercent également une pression sur le dollar canadien. Un taux d'intérêt plus bas rend les actifs libellés en devise moins attrayants. Bien que la Réserve fédérale américaine soit également susceptible de baisser son taux directeur d'un cran cette semaine, la baisse du taux de la Banque du Canada a un impact plus important au taux actuel de 2,5 % qu'au taux d'intérêt américain de 4 %. Le dollar canadien peut-il encore chuter ? La réaction tiède aux tarifs douaniers de Trump indique qu'une grande partie du contexte économique difficile est déjà intégrée aux cours. Une petite manne financière pourrait facilement redonner de l'élan à la devise.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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