Les déclarations belliqueuses de Washington font danser le marché des changes.

Tant que le détroit d'Ormuz restera fermé, c'est la Maison-Blanche, et non la Réserve fédérale, qui contrôlera le marché des changes. Cette situation pourrait évoluer à l'approche de la réunion de la Fed.

Le marché des changes, à l'instar des autres marchés financiers, réagit aux déclarations du président américain Donald Trump concernant la guerre en Iran. Vendredi, la porte-parole de la Maison Blanche, Karoline Leavitt, a indiqué qu'il faudrait quatre à six semaines pour atteindre tous les objectifs. La perspective d'un long conflit a fait grimper le dollar face à l'euro. Cette hausse est principalement due à l'augmentation des prix du pétrole, passés de moins de 70 dollars le baril à plus de 100 dollars depuis fin février. Selon les données de Portwatch du FMI, seuls trois ou quatre navires par jour ont traversé le détroit d'Ormuz en mars, contre 60 à 80 habituellement.

Quand Trump déclarera-t-il sa victoire ?
Si cette voie pétrolière vitale reste fermée trop longtemps, les conséquences seront graves. Les réserves de pétrole de la région du Golfe sont si importantes que le Koweït et l'Irak, entre autres, sont déjà contraints de fermer des puits. Leur remise en service est une opération longue et coûteuse. Pourtant, lundi, Trump a annoncé que l'opération Epic Fury était bien en avance sur le calendrier prévu et que les combats prendraient bientôt fin. Suite à cette déclaration, le prix du pétrole a immédiatement chuté, et le dollar a également reculé. Le scénario le plus probable est que Trump proclame bientôt la victoire, mais d'ici là, le cours du dollar restera tributaire de ses déclarations sur le conflit. Même la réunion de la Réserve fédérale la semaine prochaine n'y changera rien.

Les chances d'une baisse rapide des taux s'évaporent
Il est désormais acquis que la banque centrale américaine maintiendra son taux directeur inchangé. Si la hausse des prix de l'énergie ralentit la croissance économique, elle alimente également l'inflation. Depuis septembre, l'inflation a reculé de 3,0 % à 2,4 %, ce qui semblait ouvrir la voie à une baisse des taux d'intérêt. Cependant, suite à l'attaque contre l'Iran, la probabilité d'une telle baisse avant l'été a chuté de plus de 75 % à 40 % en quelques semaines, selon Fedwatch, organisme de collecte de données. La plupart des économistes estiment désormais que la Réserve fédérale ne baissera pas son taux directeur avant septembre. Il apparaît donc que le niveau relativement élevé des taux d'intérêt américains continuera de soutenir le dollar bien plus longtemps que prévu en début d'année.

Bonne politique monétaire
Pour l'instant, le monde des changes se trouve confronté en 2026 à une situation presque aussi délicate qu'il y a un an. À l'époque, misant sur une appréciation du dollar grâce à l'intervention de Trump, les acteurs économiques s'étaient positionnés en prévision d'une croissance économique soutenue. Au lieu de cela, la devise s'est effondrée en raison de la politique commerciale américaine imprévisible. Avec la nomination de Kevin Warsh à la tête de la Réserve fédérale, une mesure plus favorable à Trump, la dépréciation du dollar semblait devoir se poursuivre en 2026. Cependant, la guerre en Iran a mis fin à ce scénario. La leçon la plus importante à tirer de l'élaboration d'une politique monétaire saine est que la flexibilité et la protection sont plus importantes que l'élaboration de scénarios optimistes.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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